报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 油粕市场震荡寻底，豆粕方面巴西大豆施压市场，阿根廷天气影响收割进度，美豆种植开局顺利但缺乏炒作因素，油脂方面受中东冲突、政策及出口数据等因素影响，短期支撑较强，关注中东局势落地情况及现货基差点价 [1][2] 各部分总结 豆粕 - 截至 4 月 15 日当周，阿根廷 2025/26 年度大豆收获进度为 6.2%，高于一周前的 2.4%，但降雨使收获作业受阻，进度比五年均值落后 2 个百分点 [1] - 87%的大豆作物评级正常至良好，高于一周前的 86%和去年同期的 82%；91%的种植区水分条件适宜到最佳，高于一周前的 88%，去年同期 90% [1] - 美国大豆市场正从依赖出口需求向内需驱动转变，美国压榨利润和豆油需求成为市场方向的核心驱动因素 [1] - 上周国内豆油、豆粕期价震荡下跌，4 月 17 日，我国进口巴西 5、6 月船期大豆盘面压榨利润-274 元/吨，较上周同期下降 2136 元/吨 [1] 油脂 - 国际油价上周五大跌逾 9%后周一稍早一度反弹逾 7%，霍尔木兹海峡因美伊互相指责袭击船只违反停火协议而关闭 [2] - 马来西亚政府将生物柴油强制掺混比例提高至 B15 的计划，预计为国内棕榈油需求提供更稳定支撑 [2] - 马来西亚 4 月 1 - 20 日棕榈油出口量为 868281 吨，较上月同期出口的 1166586 吨减少 25.6% [2] - 中东冲突导致的能源危机从预期转变为现实，油脂板块支撑较强，特朗普称将展开二轮谈判但伊方否认，短期地缘冲突不稳定，上周五油脂有一定抗跌性，关注中东局势落地情况，如回落调整建议现货基差积极点价 [2]