报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 随着美伊战事缓和，市场震荡反弹，上证指数回归4000点，短期股指或震荡，中长期受中国高端制造产业链优势等因素驱动上行；各期货品种受地缘政治、供需、成本等因素影响，呈现不同走势 [1] 各行业板块情况总结 股指 - 短期或震荡，中长期受中国高端制造产业链优势、强劲出口能力和充裕宏观资金面驱动上行 [1] 国债 - 在配置需求、货币政策宽松预期、财政发力带来的供给压力和交易盘止盈行为等多重因素交织下震荡运行 [1] 有色板块 - 铜价因中东局势降温、风险偏好升温而走高，但近期上行驱动减弱，追高需谨慎 [1] - 铝价高位回落，中东铝供应复产时间长，供应端有实质减产，关注低多机会 [1] - 氧化铝供应过剩格局未改，短期价格承压下行，关注几内亚铝土矿出口配额进展 [1] - 锌内外分化加剧，内盘反弹空间受限 [1] - 镍矿端成本抬升预期走高，印尼镍资源收紧，镍价偏强运行，操作上逢低多为主 [1] - 不锈钢期货偏强运行，关注矿端实际成交情况，操作上短线偏多为主 [1] - 锡下方支撑坚挺，关注低多机会 [1] 贵金属 - 金银短期或延续震荡修复态势 [1] - 铂钯驱动有限，短期区间震荡，钯表现或持续弱于铂 [1] 新能源 - 工业硅供给端复产、需求疲软、显性库存去化，合约流动性差，注意风险 [1] - 多晶硅储能需求旺盛，动力需求修复，矿端扰动边际放松，下游备货增加引发累库 [1] - 碳酸锂进入去库周期，总库存压力不大，“金三银四”需求爬坡空间有限，价格缺乏驱动 [1] 黑色金属 - 螺纹钢唐山有阶段性环保应急响应，单边震荡思路对待，期现正套可滚动参与 [1] - 铁矿石价格高位震荡，按区间震荡操作 [1] - 锰硅供需双增与成本支撑对价格构成利多 [1] - 硅铁短期供需双弱，05合约现货属性增强，价格承压 [1] - 玻璃短期供强需弱，05合约现货属性增强，价格承压 [1] - 纯碱跟随玻璃，短期供强需弱，05合约现货属性增强，价格承压 [1] - 焦煤05合约以交割博弈为主，关注09合约是否先于05合约企稳，给出低多机会 [1] - 焦炭逻辑同焦煤 [1] 农产品 - 棕榈油对地缘局势脱敏，生柴驱动遭削弱，短期看空 [1] - 豆油基本面最好，依赖出口需求增加预期，短期关注大豆到港对基差压力，中期关注美豆新作产情 [1] - 菜油库存低位且供给偏紧，预计盘面震荡运行 [1] - 国际棉花库存收紧，中国进口需求预计增25%，国内棉价中长期随需求复苏与减种预期逐步上移 [1] - 国际食糖结构性过剩，国内食糖供应宽松，郑糖上有顶下有底，内强外弱格局延续 [1] - 玉米市场短期供应宽松，优质粮偏紧，预期走势偏震荡，中长期新季玉米种植成本抬升带来底部抬升预期 [1] - 豆粕短期震荡调整，中长期在成本支撑下预期底部抬升，震荡偏强 [1] 其他 - 纸浆期货基本盘偏弱，短期偏弱震荡 [1] - 原木期货价格上涨空间有限，观望为主，激进者可逢高做空远月合约 [1] - 生猪现货逐渐稳定，需求支撑叠加出栏体重未出清，产能有待释放 [1] - 原油美伊停火谈判消息反复，霍尔木兹海峡受阻，现货价格高升水 [1] - 燃料油美伊停火谈判消息反复，霍尔木兹海峡受阻，现货价格高升水 [1] - 沥青期货大幅走弱，现货端坚挺，供需格局支撑现货，期货下跌带动基差走扩，建议观望 [1] - 沪胶产区降雨增多，原料成本支撑走弱，中游库存累库，商品市场多空交织 [1] - BR橡胶短期地缘冲突降温，价格回调，关注海峡通行情况，利多远期国内丁二烯出口预期 [1] - PTA生产面临原料短缺，4 - 5月检修旺季，高价破坏需求，下游仅维持刚需采购 [1] - 乙烯价格受区域供应收紧支撑，沙特乙二醇装置重启，袭击未对装置产生明显影响 [1] - 能源化工原油预期走弱，东北亚炼厂降负，PX实货短缺，短纤价格随成本波动 [1] - 苯乙烯原料供应预期转好，4月供应收紧，下游开工率维持高位，刚需托底需求 [1] - 甲醇全球供需缺口基本面未解决，下跌是情绪性回调 [1] - PVC产能出清预期乐观，中东产能修复慢，基本面偏弱 [1] - LPG 4月CP C3/C4高开出台，PG回调明显，国内PDH开工率下滑，关注中东PG船货运输情况 [1] - 集运欧线美伊停火，市场避险情绪降温，船司挺价与成本回落预期博弈，5月涨价待观察 [1]