报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周末尿素报价稳定，成交稳定出货，无待发压力，河北、山东、河南等地出厂报价 1810 - 1840 元/吨 [2][4] - 甲醇价格上涨，部分联产装置转产甲醇，预计下个周期尿素产量下滑，4 月 20 日全国尿素日产量 21.57 万吨，开工率 85.99% [2][12] - 复合肥原料价格上涨，下游走货不畅挤占工厂利润，开工降负，但春耕旺季工厂对尿素需求仍为主流，五月前开工高位震荡，4 月 20 日复合肥工厂开工率 47.37% [2][17] - 上周尿素主力合约移仓，09 合约价格相对高位，盘面上涨逻辑围绕内外价差及政策预期，高位震荡，短期偏强，连续上行后警惕调控 [2][8] - 印度招标预计落实 200 万吨货源，推动国际尿素价格走高，国内外小颗粒和大颗粒 FOB 价多数上涨 [22][23] 根据相关目录分别进行总结 现货市场动态 - 周末报价稳定，市场成交稳定出货，暂无待发压力，河北、山东、河南等地尿素工厂出厂报价 1810 - 1840 元/吨 [4] 期货动态 - 上周尿素主力由 05 合约移仓至 09 合约，4 月 20 日主力 9 月合约报收 1930 元/吨，较 4 月 13 日结算价下跌 54 元/吨 [7] - 上周周度成交量 1184.72 万吨，周环比增加 755.678 万吨，持仓量 419.798 万吨，周环比增加 219.162 万吨 [7] - 1 月 6 日受出口消息等刺激，尿素价格反弹，后续受地缘局势等影响波动，上周移仓换月后主力合约跳空高开，09 价格相对高位 [7][8] - 上周尿素期货涨幅大于现货涨幅，基差走弱，4 月 20 日 05 合约基差为 -40 元/吨，周度 -48 元/吨，9 - 1 价差 34 元/吨，周度 +84 元/吨 [8] - 4 月 20 日，尿素仓单数量 10458 张，周环比 +330 张 [9] 尿素供应端 - 4 月 9 - 15 日，尿素周产量 150.83 万吨，较上期减少 3.83 万吨，环比下跌 2.48%，日均产量 21.55 万吨，其中煤制周产量减少，气制周产量增加 [12] - 甲醇价格上涨，部分联产装置转产甲醇影响小部分供给，下个周期预计产量下滑，预计 1 家企业停车 [12] - 4 月 20 日全国尿素日产量 21.57 万吨，较昨日增加 0.17 万吨，开工率 85.99% [12] - 4 月 20 日，秦皇岛动力末煤 Q5500 报价 771 元/吨，周度增加 5 元/吨，晋城无烟煤洗小块 980 元/吨，周度持平 [15] - 截至 4 月 20 日，国内液化天然气基准价 4992 元/吨，周度增加 196 元/吨 [15] - 4 月 20 日，山东地区合成氨价格 3000 元/吨，周度增加 235 元/吨，合成氨尿素价差 1090 元/吨，周度走强 225 元/吨 [15] - 4 月 20 日，甲醇报价 3035 元/吨，甲醇与尿素价差 1125 元/吨，周度增加 25 元/吨 [15] 尿素需求端 - 4 月 20 日，45%硫基复合肥报价 3500 元/吨，周环比持平，复合肥原料价格上涨，下游走货不畅挤占工厂利润，开工降负，东北地区率先下调产能利用率，五月前开工高位震荡 [17] - 4 月 11 - 17 日，中国三聚氰胺周均产能利用率 62.71%，较上期减少 1.38 个百分点，同比偏低 4.86 个百分点，终端对高价接受程度低，新单成交不畅，价格骤降，开工率下行 [17] - 截至 4 月 17 日，中国尿素企业总库存量 50.77 万吨，较上周减少 4.44 万吨，环比减少 8.04%，同比偏低 39.85 万吨，五月旺季结束前库存低位震荡，港口样本库存量 15.3 万吨，较上周增加 0.2 万吨 [17][19] 国际市场 - 印度 IPL 尿素最新招标，东海岸最低报价 959 美元/吨 CFR，西海岸最低报价 935 美元/吨 CFR，20 家供货商参与，投标总量约 590 万吨，报价有效期至 4 月 23 日，最晚船期至 6 月 14 日，预计 200 万吨货源可落实，推动国际尿素价格走高 [22] - 截至 4 月 17 日，小颗粒中国 FOB 价报 850 美元/吨，周环比增加 67.5 美元/吨，波罗的海 FOB 报价 795 美元/吨，周环比增加 105 美元/吨等 [23] - 截至 4 月 20 日，大颗粒中国 FOB 价报 882.5 美元/吨，周环比增加 77.5 美元/吨，埃及大颗粒 FOB 价格 805 美元/吨，周环比增加 4 美元/吨等 [23]