报告行业投资评级 - 股指 ☆☆☆ [1] - 国债 ☆☆☆ [1] 报告的核心观点 - 截至4月17日当周，期指回升，IH260上升1.46%，IF2604上升2.39%，IC2604上升2.74%，IM2604上升3.17%，市场小盘风格继续上升，短期大盘蓝筹可能补涨，资金维度短期流动性因子修复，通胀相对温和可控，成长风格长期弹性更大 [1] - 从高频宏观基本面因子评分看，期指方面通胀指标8分、流动性指标10分、估值指标11分、市场情绪指标9分，期债方面通胀指标7分、流动性指标10分、市场情绪指标6分 [1] - 期限结构上，IF、IC、IM和IH当季合约年化基差率分别为 -0.85%、-3.92%、-4.32%、-8.79%，各品种对冲成本较上周收敛 [1] - 金融衍生品量化CTA策略上周净值上升0.64%，长周期上期指受社融和进口数据对冲，因子变化不大，期债回升；短周期地缘政治对市场流动性影响减小，中高频地产指标回升，期指短周期因子分化收窄，IF相对回升 [1] - 持仓量上，风险偏好边际回升至中性区间，整体综合信号为中性震荡；期债资金面宽松，地缘通胀预期影响减小，机构配置长端趋于止盈，股债跷跷板效应显现，T持仓量因子回升幅度较大，综合信号中性震荡 [1] 相关目录总结 宏观基本面中高频因子评分 - 高炉开工率等多项指标有涨跌变化，期指和期债评分均为7分 [2] 通胀指标 - 菜篮子产品批发价格等多项指标有涨跌变化，期指评分8分，期债评分7分 [3] 流动性 - DR007等多项指标有涨跌变化，期指评分10分 [4] 指数估值 - 市盈率PE等多项指标有涨跌变化，期指评分10分 [5] 市场情绪 - 股指方面融资余额等指标有涨跌变化，期债评分9分；债券方面国开债到期收益率等指标有涨跌变化，期债评分6分 [6][7] 策略介绍 - 品种池为股指期货和国债期货，运用多策略模型择优配置合约，短周期模型聚焦市场风格等高频金融数据板块，长周期模型关注市场预期等低频指标 [17] 预测信号与上周情况 - 截止上周五预测信号各合约综合信号强度由3个独立模型信号加权合成，上周各合约在不同日期有不同信号表现 [18][20] 国债期货跨品种套利策略 - 基于基本面三因子模型与趋势回归模型信号共振，基本面因子采用瞬时远期利率函数，运用PCA主成分分析等构建三因子模型，信号分三类，运用趋势回归模型过滤信号，实际操作采用久期中性配比调整10 - 5Y价差 [21] 市场行情与交易信号 - TF和T主力合约在不同日期N - S模型信号和趋势回归模型信号不同 [24]