报告行业投资评级 - 大豆：三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 豆粕：三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 豆油：三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 标网油：三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 菜粕：一颗星，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 菜油：一颗星，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 玉米：一颗星，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 生猪：一颗星，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 鸡蛋：一颗两星，代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵 [1] 报告的核心观点 - 国产大豆在高位反复波动，进口大豆近端供应充裕，远端需关注作物种植情况，后续关注中东局势及作物生长表现 [2] - 美伊局势使美豆震荡，国内油厂开机率回升，4月下旬预计稳定，全月压榨量环比减少、同比增加，短期豆粕震荡偏弱 [3] - 玉米期货盘面偏强，现货价格上涨，国内托市小麦投放稳定，成交率高，定向饲用稻谷拍卖有预期，大连玉米期货或高位震荡 [4] - 菜系市场焦点转向供需，关注加拿大菜籽产区天气和厄尔尼诺风险，菜粕需求受水产饲料提振但或因豆粕疲软走软，菜粕与菜油期价震荡中重心或抬升 [6] - 植物油追随原油波动，二三季度棕榈油增产期关注产量和需求博弈，生物柴油发展使油脂工业需求强，长期豆棕油价格预计偏强，关注中东局势及作物生长 [7] - 生猪期货冲高回落，现货价格分化，短期反弹因头部企业缩量出栏等，未来区间震荡，全年供需宽松，产能去化加速后远月合约有多头配置价值 [8] - 鸡蛋期货近月合约偏弱，短期现货或回落，中期在产蛋鸡存栏量预计下降，现货价格趋势偏强，建议近月合约逢低多 [9] 各品种总结 豆一 - 国产大豆高位反复波动，政策端进行大豆投放，农业农村部制定单产提升方案，进口大豆近端供应充裕，远端需关注作物种植情况，受谈判影响原油和天然气价格回落但仍高于战前，关注中东局势及作物生长 [2] 大豆&豆粕 - 美伊局势使美豆震荡，上周国内油厂开机率小幅回升，截至4月17日压榨量约390万吨，预计4月下旬开机率稳定，全月压榨量700万吨左右，环比减少约130万吨，同比增加约160万吨，较过去三年同期均值增加约30万吨，短期豆粕震荡偏弱 [3] 豆油&棕榈油 - 玉米期货盘面偏强，现货价格上涨，国内托市小麦投放稳定，成交率90%，定向饲用稻谷拍卖有预期，大连玉米期货或高位震荡 [4] 菜粕&菜油 - 菜系市场焦点转向供需，关注加拿大菜籽产区天气和土壤湿度，关注2026年厄尔尼诺概率及强度，国内菜粕需求受水产饲料提振但或因豆粕疲软走软，菜粕与菜油期价震荡中重心或抬升 [6] 玉米 - 受美伊谈判影响原油和天然气价格回落但仍高于战前，植物油追随原油波动，二三季度棕榈油增产期关注产量和需求博弈，生物柴油发展使油脂工业需求强，长期豆棕油价格预计偏强，关注中东局势及作物生长 [7] 生猪 - 生猪期货冲高回落，现货价格分化，短期反弹因头部企业缩量出栏及冻品入库增加，未来区间震荡，全年供需宽松，产能去化不足2%，过去三轮去产能周期亏损55 - 67周，本轮仅28周，产能去化加速后远月2701之后合约有多头配置价值 [8] 鸡蛋 - 鸡蛋期货近月合约偏弱，资金离场，短期现货五一节后或回落，中期去年11、12月鸡苗补栏量同比降10%以上，预计今年4 - 5月在产蛋鸡存栏量下降，现货价格中期偏强，建议近月合约逢低多 [9]