报告行业投资评级 - 行业评级为“看好” [1] 报告核心观点 - 需求边际改善、库存去化，预计煤价有望持续上涨 [1] - 动力煤方面，印尼政策导致国际煤价上涨、海运费上涨，预计中国动力煤进口量将显著下降，但当前处于消费淡季，预计短期煤价震荡 [1] - 炼焦煤方面，当前焦煤需求边际改善，将支撑焦煤价格 [1] 根据相关目录分别总结 1. 近期行业政策及动态 - 世界钢铁协会预计2026年全球钢铁需求同比微增0.3%至17.24亿吨，2027年增长2.2%至17.62亿吨；中国需求降幅收窄至-1.5% [8] - 宁夏中卫综合应急储配煤中心一期项目进入收尾阶段，预计4月底建成、7月投运，一期静态储煤能力60万吨、年中转能力500万吨 [8] - 国家能源集团朔黄铁路累计完成货物运输10032万吨，较去年提前8天突破1亿吨大关，其中煤炭运输9464.8万吨 [8] - 陕西省“十五五”规划纲要指出要稳住能源生产基本盘，协同推进煤炭优质产能释放和落后低效产能淘汰 [8] - 2026年一季度，全国规模以上工业产能利用率为73.6%，比上年四季度下降1.3个百分点；采矿业产能利用率为72.1% [8] 2. 产地动力煤价环比涨跌互现、焦煤价持平 - 产地动力煤价格涨跌互现：截至4月17日，大同南郊5500大卡弱粘煤坑口价环比上涨5元/吨至570元/吨；内蒙古鄂尔多斯5200大卡原煤坑口价环比下跌5元/吨至470元/吨；榆林5800大卡动力煤坑口价环比持平于595元/吨 [9] - 动力煤价格指数稳中有涨：截至4月17日，秦皇岛港5500大卡动力煤综合交易价环比上涨1元/吨至700元/吨；CECI沿海指数（5500k）环比上涨5元/吨至714元/吨 [9] - 国际动力煤价稳中有跌：截至4月10日，澳大利亚纽卡斯尔港NEWC煤炭价格指数环比下跌6.4美元/吨至136.14美元/吨 [10] - 产地炼焦煤价格环比持平：截至4月17日，山西古交2号焦煤车板价报1545元/吨，河南平顶山焦煤车板价报1690元/吨，均环比持平 [12] - 国际炼焦煤价格稳中有涨：截至4月17日，澳洲产主焦煤京唐港库提价环比上涨100元/吨至1660元/吨 [12] - 产地无烟煤价格环比上涨：截至4月17日，阳泉无烟煤洗中块车板价环比上涨50元/吨（涨幅5.32%）至990元/吨；晋城无烟煤小块坑口含税价环比上涨30元/吨（涨幅3.09%）至1000元/吨 [15] 3. 国际油价下跌 - 截至4月17日，布伦特原油期货结算价90.38美元/桶，环比下跌4.82美元/桶，跌幅5.06% [16] - 按热值统一计算，截至4月17日，国际油价与国际煤价比值为2.81，环比下跌0.46点（跌幅14.12%）；国际油价与国内煤价比值为3.28，环比下跌0.88点（跌幅21.05%） [16] 4. 环渤海港口库存环比下降 - 截至4月17日，环渤海四港区本周日均调入量192.94万吨，环比增长3.57万吨（增幅1.89%），同比上升9.56% [20] - 环渤海四港区本周日均调出量199.11万吨，环比增长3.84万吨（增幅1.97%），同比增幅34.85% [20] - 截至4月17日，港口库存为2697万吨，环比降低63.8万吨（降幅2.31%），同比减少15.82% [20] - 截至4月17日，当周日均锚地船舶共136艘，环比增长39艘（涨幅39.88%），同比增幅63.64% [20] 5. 国内沿海运费环比上涨 - 截至4月17日，国内主要航线平均海运费报47.43元/吨，环比上涨1.01元/吨，涨幅2.17% [28] - 截至4月16日，印尼南加至宁波煤炭运价13.59美元/吨，环比上涨0.38美元/吨，涨幅2.9% [28] 6. 重点公司估值表 - 报告列出了包括陕西煤业、兖矿能源、中煤能源、潞安环能、山西焦煤、华阳股份、淮北矿业、山煤国际、电投能源、平煤股份、晋控煤业、特变电工、兰花科创、山西焦化、恒源煤电、新集能源、上海能源在内的17家重点煤炭公司估值表，包含股价、总市值、EPS预测及PE、PB估值 [33] 其他重要信息回顾 - 动力煤现货价上涨：截至4月17日，秦皇岛港口Q4500、Q5000、Q5500动力煤现货价收报598、683、769元/吨，环比分别涨6、8、8元/吨 [1] - 疆煤产业链：2026年一季度，新疆电网累计售电量达596.66亿千瓦时，创历史同期新高 [3] - 电厂日耗与库存：截至4月16日，本周平均日耗71万吨/天，环比降低1.3万吨/天（降幅1.83%）；六大发电集团库存量1265万吨，环比减少18万吨（降幅1.4%），同比少约119.8万吨；可用天数18天，环比增加0.4天 [3] - 非电库存：截至4月9日，华东港口库存699万吨，环比减少17万吨（降幅2.3%）；截至4月17日，广州港库存287.4万吨，环比增加6.1万吨（增幅2.2%） [3] 推荐及建议关注标的 - 推荐煤化工业务盈利提升带来公司业绩改善的兖矿能源、中煤能源，建议关注中国旭阳集团 [1] - 看好动力煤价格上涨，建议关注成长性标的特变电工、晋控煤业、华阳股份、新集能源、淮河能源 [1] - 推荐稳定经营高分红高股息标的陕西煤业，建议关注鄂尔多斯 [1] - 推荐弹性焦煤标的山西焦煤、淮北矿业、潞安环能，建议关注恒源煤电 [1]