核心观点 - 报告认为A股交易逻辑或将呈现扩散化态势，盈利因子短期内或将成为交易主线，科技行情或将走向扩散，同时建议关注业绩亮眼但前期涨幅有限的部分行业[7][8][10] - 4月金股组合包括保利置业集团、中远海特、极兔速递-W、卫星化学、雅克科技、宁德时代、天士力、贵州茅台、科锐国际、海星股份[1] 策略研究 - A股市场整体迎来反弹，4月6日-4月17日，万得全A、上证指数、创业板指分别上涨8.03%、4.42%、16.79%，科技和高端制造板块表现尤为亮眼，通信设备涨幅达到20.9%[7] - 科技板块内部表现分化，2026年以来光模块、AIDC及云服务涨幅较大，分别达到64.19%、45.96%，而应用端、端侧等则表现弱势[8] - 2025年年报业绩显示，有色金属、非银金融、医药生物等行业业绩表现亮眼，归母净利润增速分别达到47.51%、32.24%、28.64%，但4月初以来相关行业反弹幅度相对有限[9] - 建议关注行情扩散下的泛科技行情，特别是海外算力链、存储、国产算力、半导体产业链、AI芯片等；同时关注有色金属、非银金融、医药生物等行业，特别是贵金属、稀土及战略小金属、非银金融、创新药等投资机会[10] 交通运输行业 - 霍尔木兹海峡通行情况出现反复，伊朗曾宣布民用船只须通过指定航线通行，后又宣布恢复严格控制，受此影响油运市场价格仍处于高位水平[3][11] - 截至2026年4月17日，中东-中国航线中VLCC标准航速与经济航速的TCE分别为351004/340942美元/天，环比-4.07%/-4.08%，同比+545.67%/+534.13%[3][11] - 霍尔木兹海峡承担全球近30%海运石油贸易量，日均运输原油约1850万至2090万桶，波斯湾产油国绝大多数原油经此出口，80%-89%流向亚洲市场[12] - 行业高频数据显示，波罗的海空运价格指数环比上升1.4%，同比上升19.2%；集运运价指数同比+37.65%，干散货运价指数同比+103.25%[14] - 投资建议持续关注中东局势演变下油运、干散运及集运等航运板块机会，推荐招商轮船、中远海特等；同时建议关注低空经济、自动驾驶、快递物流、航空出行等领域的投资机会[15] 有色金属行业 - 本周金属价格普遍上涨，国内铜库存持续去化，环比上月下降41.51%，下游补库意愿强烈[4][17] - 印度BALCO电解铝厂因配套电厂爆炸导致43.5万吨新建产能爬坡延期，年内有效增量存疑；美国Mt.Holly工厂5万吨复产项目正式投产，但体量有限且主要满足本土需求[4][17][18] - 印尼镍矿产业政策密集落地，HPM计价规则调整将1.6%品位镍矿修正系数由17%大幅上调至30%，将系统性抬高镍矿成本中枢，据测算湿法矿对应MHP一体化转电积镍的成本线抬升至约21000美元/吨[17][19] - 2026年印尼镍矿年度配额目标为2.6-2.7亿吨，较上年3.79亿吨削减约30%[19] - 截至本周五，SHFE镍价较上周上升8.06%至143,730元/吨，LME镍价较上周上升4.02%至17,985美元/吨[20] - 投资建议关注供给收紧下的铝板块，以及铜、锡、镍、贵金属、稀土等领域的投资机会[22] 基础化工行业 - 地缘冲突持续影响原油及部分石化产品供应与运输，加剧波动幅度[4][24] - 本周（04.13-04.19）国际油价下跌，WTI原油期货价格收于83.85美元/桶，收盘价周跌幅13.17%；布伦特原油期货价格收于90.38美元/桶，收盘价周跌幅5.06%[25] - 本周制冷剂R22价格上涨，截至4月12日价格为1.90万元/吨，较上周上涨8.57%，年内价格已上涨18.75%[26] - 本周染料中间体H酸价格上涨，截至4月17日价格为6.75万元/吨，较上周上涨3.85%，年内价格已上涨68.75%[27] - 投资建议关注大型能源央企、原料供应稳定的煤化工龙头、供需格局好的精细化工龙头；中长期关注传统化工龙头、供需格局向好子行业以及新材料领域[28] - 4月金股包括卫星化学、雅克科技[29] 商贸零售（豫园股份） - 豫园股份2026年第一季度实现营收96.49亿元，同比+9.87%；归母净利润1.57亿元，同比+202.87%[5][31] - 第一季度业绩大幅扭亏，主要由于公司积极推动业务转型创新，加速优化产品结构和渠道质量[32] - 第一季度珠宝时尚业务实现营收61.00亿元，同比+17.79%，增长得益于业务布局调整及海外市场加速拓展，公司珠宝免税门店已达8家，港澳及海外店铺达6家[32] - 马年春节豫园灯会36天累计接待客流达600万人次，实现整体总销售额超12亿元，同比增长21%[33] - 报告预计公司26-28年EPS分别为0.09/0.19/0.25元，维持增持评级[34]