报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 聚烯烃方面，开工触底小幅回升但需求传导有限，PE成本松动、地膜需求见顶、包装膜开工持稳，PP成本支撑转弱、需求环比改善，需关注地缘持续性、成本传导及装置边际变化 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - L2609昨日收盘价7968，日涨跌 -1.98%，成交951211，持仓变动11665；PP2609昨日收盘价8228，日涨跌 -2.38%，成交1017674，持仓变动24099 [1] - L2609的05合约基差昨日92，前日101；05 - 09合约价差昨日151，前日155；PP2609的05合约基差昨日772，前日681；05 - 09合约价差昨日552，前日507 [1] - 现货价格方面，L2609华北昨日8060元/吨，前日8230元/吨；华东昨日8180元/吨，前日8400元/吨；华南昨日8450元/吨，前日8500元/吨；PP2609华北昨日9000元/吨，前日9120元/吨；华东昨日9000元/吨，前日9110元/吨；华南昨日9150元/吨，前日9230元/吨 [1] 现货消息 - 聚烯烃日内炒作合资裂解工厂存复产预期，天津区域有小幅提负可能，其余工厂原料短缺暂难复产 [1] - 塑料日开工72.9%（+1%），较上周末开工70%低位小幅回升，昨日埃克森1线检修回归产茂金属，HD - LL价差维持高位 [1] - PP开工63%（+1%），裕龙、中沙、中韩检修回归，拉丝排产维持低位，煤化工竞拍成交62%，期货偏弱，上游石化中油裕龙批量调降出货，下游新单不足，观望明显，基差未进一步走强 [1] 市场状况分析 - 霍尔木兹海峡封锁短期反复，石脑油等原料震荡，PE成本松动，地膜需求阶段见顶，包装膜开工持稳，下游成本传导需要时间 [2] - 供应端通航对近端供应影响不大，4月预计检修及降负计划维持高位，标品排产下滑，库存开始去化，需关注地缘持续性及成本传导情况 [2] - PP方面C3受通航预期影响，成本支撑转弱，PDH检修暂高 [2] - 供应端2605合约前无新投产，存量供需博弈加剧 [2] - 需求端下游集中复工，需求环比改善，成本端PDH利润维持低位，华南多套PDH装置检修仍未回归，PDH利润深度亏损下，重点关注裂解及PDH装置边际变化 [2] 趋势强度 - LLDPE趋势强度为1，PP趋势强度为1 [4]