报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 报告对能源化工多个品种进行分析，给出趋势判断及投资建议，如对二甲苯、PTA、MEG 中期趋势偏强，橡胶震荡偏强等，同时关注地缘政治、供需变化等因素对各品种的影响 [2][8][9][10] 各品种总结 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯：中期趋势偏强，地缘局势使波动率放大，供应持续收缩，需求端聚酯开工负荷或降，PX 供需双弱，短期震荡，中期关注减产落地，可关注月差 9 - 1 正套操作 [2][8] - PTA：中期趋势偏强，仓单量高压制 5 - 6 月差，装置开工率下降，5 月或去库，单边价格关注 5800 - 6000 区间支撑，关注 7 - 9/9 - 1 正套头寸 [2][9] - MEG：中期偏强，霍尔木兹海峡通航不明，短期观望，港口库存回升，供应充足，单边价格上冲无力，中长期供应收缩或去库，关注 9 - 1 正套 [2][10] 橡胶 - 震荡偏强，期货市场价格、成交量、持仓量等上升，前 20 名会员净空持仓减少，现货市场部分价格上涨，青岛地区天胶库存下降，预计下周期一般贸易库或继续去库 [2][11][12][13] 合成橡胶 - 短期高位震荡，中期缓步下移，基本面丁二烯转弱，顺丁有韧性，价格中枢或下移，交易逻辑随地缘消息面变化快 [2][14][16] PP、LLDPE - LLDPE：近端供应缩量，原料松动，地膜需求见顶，包装膜开工持稳，4 月检修及降负计划多，库存去化 [2][17][18] - PP：开工触底小幅回升，需求传导有限，C3 成本支撑转弱，PDH 检修高，下游需求环比改善，关注裂解及 PDH 装置边际变化 [2][17][18] 烧碱 - 上涨驱动不足，市场博弈焦点在高产量、高库存格局，供应端开工率高，产业利润好，液氯价格偏强，出口订单未扩张，未来关注液氯变化和能源套利 [2][22][24][25] 纸浆 - 震荡偏强，期货市场价格上涨，成交量、持仓量下降，仓单数量增加，现货市场针叶浆报盘跟涨，市场供需矛盾仍在，生活用纸价格或稳，关注盘面及下游补库意愿 [2][28][30][31][32] 玻璃 - 原片价格平稳，期货价格微涨，现货市场价格主流稳定，成本支撑价格，供应端压力大 [2][34][35] 甲醇 - 高位宽幅震荡，现货价格指数上涨，港口库存去库，中东地缘使供应缩量，期货单边价格预计宽幅震荡，关注下游节前补货需求 [2][37][41][42] 尿素 - 短期高位震荡，企业库存减少，期货市场主要矛盾转向出口预期及预期差，农业需求临近 5 月或转弱，09 合约上方压力位 1960 - 1970 元/吨，下方支撑位 1850 - 1860 元/吨 [2][43][44][45] 苯乙烯 - 高位震荡，做扩 bzn 阶段性止盈，BZ - EB 压缩利润止盈，纯苯去库，苯乙烯去库幅度小，部分工厂有库存压力 [2][46][47] 纯碱 - 现货市场变化不大，期货价格微涨，企业装置窄幅波动，下游需求不温不火，价格区间震荡 [2][49][51] LPG、丙烯 - LPG：地缘反复，近端支撑偏弱，CP 纸货价格下跌，国内 PDH 及液化气工厂有检修计划 [2][54][59][60] - 丙烯：利润修复，基本面存转弱预期，产业链开工率有变动，LPG 发运量有变化 [2][55] PVC - 偏强震荡，美伊谈判未达成，海峡封锁影响走势，国内 PVC 开工下滑，未来关注氯碱装置开工和出口情况 [2][61][62] 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油：低开后小幅反弹，短期调整走势 [2][64] - 低硫燃料油：下方有支撑，外盘现货高低硫价差维持低位 [2][64] 集运指数（欧线） - 月底现货装载改善，关注宣涨落地节奏和幅度，主力 2606 合约减仓震荡，4 月 SCFIS 指数下跌，预计下一期在 1560 - 1610 点，5 月供需面或改善，远月合约建议宽幅震荡思路对待 [2][66][75][76][77] 短纤、瓶片 - 短纤：单边震荡，月差正套持有，期货偏弱震荡，现货工厂报价维稳，下游按需采购，产销高低分化 [2][80] - 瓶片：单边震荡，月差正套持有，上游原料下跌，工厂报价多稳，局部下调，市场交投淡，成交价格差异大 [2][80][81] 胶版印刷纸 - 反弹布空，现货市场价格稳定，需求疲软，成本利润不佳，期货价格上涨，基差有变化 [2][83][84][86] 纯苯 - 高位震荡，期货价格下跌，港口库存去库，市场成交一般，受中东局势缓和消息影响，地炼成交价格下跌 [2][88][89]