投资评级 - 报告对公司的投资评级为“增持”，并维持此评级 [3][4] 核心观点 - 报告看好公司配套在T公司新能源车功能件方向的发展前景，同时认为机器人轻量化趋势将加速，为工程塑料打开增长新空间 [4] - 公司正积极开拓动力/储能电池功能件及机器人零件领域，动力/储能电池功能件业务占比已突破10%，有望成为未来业绩增长的重要补充，且北美子公司已于2025年第四季度开始盈利 [6] 公司财务与业绩表现 - 2025年业绩回顾：2025年公司实现营收6.98亿元，同比下滑7.59%；归母净利润3636.04万元，同比下滑28.92%；扣非归母净利润3364.12万元，同比下滑34.63%；毛利率为23.18% [4] - 未来盈利预测：报告维持2026-2027年盈利预测，新增2028年预测。预计2026-2028年归母净利润分别为0.77亿元、0.90亿元、1.07亿元，对应EPS分别为0.59元/股、0.68元/股、0.82元/股 [4] - 估值水平：基于当前股价24.40元，对应2026-2028年预测市盈率（PE）分别为41.3倍、35.6倍、29.8倍 [4] - 财务摘要：预测公司营业收入将从2025年的6.98亿元（698百万元）增长至2028年的12.85亿元（1285百万元），年复合增长显著 [8] 行业趋势与市场机遇 - 汽车轻量化政策：根据《节能与新能源汽车技术路线图2.0》，我国目标到2035年，燃油乘用车与纯电动乘用车整车轻量化系数分别较2020年降低25%、35% [5] - 汽车市场表现：2025年中国汽车产销量再创历史新高，分别达3453.1万辆和3440万辆，同比增长10.4%和9.4%。其中新能源汽车产销量超1600万辆，国内新车销量占比超50% [5] - 新能源汽车渗透率：预计到2026年，我国新能源汽车市场渗透率有望突破50%，销量将达1900万辆 [5] - 机器人轻量化趋势：机器人领域“以塑代钢”可大幅降低重量，特斯拉Optimus人形机器人通过减重约22磅提高了能效和灵活性，这为工程塑料带来新机遇 [6] 公司业务发展 - 业务布局：公司在夯实新能源汽车业务基础上，以产品线战略为引领，积极开拓动力/储能电池功能件和机器人零件领域 [6] - 新业务占比：公司动力/储能电池功能件业务占比已突破10% [6] - 海外业务：北美子公司于2025年第四季度开始实现盈利 [6]