报告行业投资评级 - 行业评级：看好 [1] 报告核心观点 - 动力煤市场呈现产地端价格差异化变动、港口端价格上行态势 产地端受国际能源价格高位传导及下游补库需求推动价格涨跌互现 港口端受运力受限及物流成本上升影响秦皇岛港动力煤（Q5500）平仓价上涨 国际端纽卡斯尔NEWC5500大卡动力煤FOB价周环比上涨 短期大秦线检修持续制约供给释放叠加低库存支撑煤价有望维持震荡偏强走势 [4] - 炼焦煤市场受下游补库及焦炭提涨预期带动 港口炼焦煤价格上涨而产地煤价略有分化 港口端京唐港山西产主焦煤库提价周环比上涨 国际端澳洲峰景硬焦煤中国到岸价周环比持平 短期随着铁水产量持续增长、焦炭提涨落地提振情绪以及下游补库需求释放炼焦煤市场存小幅推涨可能 [4] - 二级市场方面A股市场延续反弹主要指数普遍上涨市场风险偏好持续回升 通信板块以8.40%的涨幅领涨 电子板块上涨5.95% 电力设备板块上涨4.77% 煤炭板块下跌0.93%跑输指数 市场风格向科技成长切换防御性板块配置价值相对下降 [4][5] 市场表现 - 本周（2026.4.13-4.19）A股主要指数上涨 上证指数周收涨1.64%报4051.43点 沪深300周收涨1.99%报4728.67点 [5] - 煤炭板块周收跌0.93%报3145.55点跑输指数 29家煤炭上市公司涨跌互现 涨幅最大的三家公司分别为电投能源（6.58%）、物产环能（5.74%）、盘江股份（2.51%） [5] - 科技及高端制造板块领涨主要受益于创业板改革政策落地、AI算力硬件需求高景气及机器人技术进步催化 石油石化板块下跌3.88% 食品饮料板块下跌1.70% [5] 动力煤市场 - 供需与库存：动力煤市场呈现供给结构性收紧、需求淡季不淡、库存加速去化特征 主产区晋陕蒙462家样本矿山日均产量555.1万吨周环比下降3.6万吨 受大秦线春季集中检修影响环渤海港日均调入量约193万吨 南方电厂日耗周环比增加12.9万吨至188.8万吨 甲醇和尿素开工率分别高达91.3%和90.3% 截至4月18日北方港口库存合计2743.38万吨周环比减少54.67万吨港口从累库快速转为去库 [11] - 价格走势： - 产地端价格差异化变动 山西大同动力煤（Q5500）坑口价631元/吨周环比上涨20元/吨 陕西榆林动力煤（Q5500）坑口价550元/吨周环比下降70元/吨 内蒙古鄂尔多斯动力煤（Q5500）坑口价540元/吨周环比下降11元/吨 [12][14] - 港口端秦皇岛港动力煤（Q5500）平仓价上涨8元/吨至769元/吨 [12][17] - 国际端纽卡斯尔NEWC5500大卡动力煤FOB价周环比上涨0.5美元/吨至89美元/吨 [12] - 关键事件：大秦线于4月初开启为期30天的春季集中检修制约北方港口调入量 内蒙古智能化煤矿产能占比已达93% “十五五”规划明确煤炭基础能源保障定位 印尼RKAB煤炭生产配额审批已超5.8亿吨 中东地缘局势推高全球能源风险溢价 [13] 炼焦煤市场 - 供需与库存：炼焦煤市场呈现供给平稳、需求回暖格局 国内样本矿井产能利用率微增至91.69%但精煤日产量周环比下降 247家钢企铁水日产攀升至239.55万吨周环比上涨0.11万吨 焦化企业生产利润维持40元/吨左右 焦化厂炼焦煤库存由去库转为补库 [29] - 价格走势： - 港口端京唐港山西产主焦煤库提价周环比上涨70元/吨至1690元/吨 [30] - 产地端价格稳中有降 山西古交2号焦煤坑口价1280元/吨周环比下降15元/吨 河北唐山焦精煤车板价1545元/吨周环比下降20元/吨 贵州六盘水及安徽淮北主焦煤价格周环比持平 [30][31] - 国际端澳洲峰景硬焦煤中国到岸价报240美元/吨周环比持平 [30] - 关键事件：山西与陕西“十五五”规划强调优化煤炭产能布局 焦炭第二轮提涨（50-55元/吨）预计于4月20日正式落地 炼焦煤线上竞拍流拍减少成交氛围回暖 澳大利亚一季度炼焦煤出口量同比下降2% [30] 行业资讯与公司动态 - 行业要闻： - 2026年中国神华计划外购煤销量1.047亿吨同比增6.2% 2025年自产煤单位生产成本171.6元/吨同比下降4.8% [41] - 3月全国进口煤炭3905.9万吨同比增长0.8% 1-3月累计进口煤炭11627.9万吨同比增长1.3% [41] - 国家统计局数据显示4月上旬全国煤炭价格继续上涨 无烟煤（洗中块）价格961.7元/吨较上期上涨41.7元/吨涨幅4.5% 山西优混（5500大卡）价格759.3元/吨较上期上涨3.0元/吨涨幅0.4% 焦煤（主焦煤）价格1500.0元/吨较上期上涨4.2元/吨涨幅0.3% [41][42] - 宁夏“十五五”规划纲要提出到2030年力争煤炭产能达到1.6亿吨/年 [42] - 2026年一季度全国煤炭开采和洗选业产能利用率为66.4% [42] - 公司公告： - 潞安环能2026年3月原煤产量512万吨同比增加8.94% 商品煤销量460万吨同比增幅达12.47% [43] - 兖矿能源控股子公司拟以不超过24亿美元对价收购红隼集团100%权益间接取得红隼煤矿80%权益 [43] - 电投能源2025年实现营业收入301.15亿元同比增长0.86% 归母净利润54.19亿元同比增长1.45% [45] - 中国神华2026年3月煤炭销售量同比增长6.4%至36.8百万吨 商品煤产量同比下降4.8%至28.0百万吨 [46][47] - 中煤能源2026年3月商品煤产量1,097万吨同比下降5.7% 销量1,946万吨同比下滑21.4% [45]