分组1：报告行业投资评级 - 未提及相关内容 分组2：报告的核心观点 - 电解铝库存对铝价形成压力，油价回落释放前期溢价，但铝棒库存持续去库，铝价回调后下游采购积极性有望提高；海外铝缺口短期难扭转，LME库存跌破40万吨，国内出口市场将持续强势带动国内铝锭去库；霍尔木兹海峡通行情况影响能源价格，成本端和通胀逻辑支撑商品价格易涨难跌；短期中东事件或使铝价波动，国内顺利去库可打开铝价上涨空间，长期对消费持乐观预期 [6] - 氧化铝现货价格未起色，盘面因估值过低反弹；矿端运费波动大，矿商出货谨慎，铝土矿价格有支撑；几内亚推出铝土矿指数减少矿供应偏紧预期，但成本端支撑仍有效；氧化铝供需过剩，仓单压力大，近月合约偏弱；盘面价格跌至边际生产最高现金成本，成本支撑显现，可逢回调买入保值 [7] 分组3：根据相关目录分别进行总结 铝现货数据 - 2026 - 04 - 20华东A00铝价24910元/吨，较上一交易日降250元/吨，华东铝现货升贴水 - 150元/吨，较上一交易日无变化；中原A00铝价24780元/吨，现货升贴水较上一交易日升10元/吨至 - 280元/吨；佛山A00铝价24740元/吨，较上一交易日降270元/吨，铝现货升贴水较上一交易日降20元/吨至 - 320元/吨 [1] 铝期货数据 - 2026 - 04 - 20沪铝主力合约开于25445元/吨，收于25125元/吨，较上一交易日降380元/吨，最高价25530元/吨，最低价25055元/吨；全天成交439719手，持仓351806手 [2] 库存数据 - 截止2026 - 04 - 20，国内电解铝锭社会库存145.3万吨，较上一期增2.4万吨，仓单库存438542吨，较上一交易日无变化，LME铝库存386250吨，较上一交易日降2600吨 [2] - 铝合金社会库存3.80万吨，厂内库存8.48万吨 [4] 氧化铝数据 - 2026 - 04 - 20SMM氧化铝山西价格2665元/吨，山东价格2650元/吨，河南价格2670元/吨，广西价格2680元/吨，贵州价格2755元/吨，澳洲氧化铝FOB价格306美元/吨 [2] - 2026 - 04 - 20氧化铝主力合约开于2762元/吨，收于2790元/吨，较上一交易日收盘价升12元/吨，变化幅度0.43%，最高价2802元/吨，最低价2747元/吨；全天成交310108手，持仓270849手 [2] 铝合金数据 - 2026 - 04 - 20保太民用生铝采购价格18300元/吨，机械生铝采购价格18700元/吨，价格环比昨日无变化；ADC12保太报价23600元/吨，价格环比昨日降100元/吨 [3] - 铝合金理论总成本24147元/吨，理论利润 - 47元/吨 [5]