铜期货市场数据变动分析 - 主力合约与基差：4月20日SHFE主力合约价格小幅上扬至102750元/吨较4月17日上涨670元，LME价格同步走高至13349美元/吨；升水铜和平水铜升水幅度缩小基差走弱，LME(0 - 3)贴水扩大至 - 65.08美元/吨 [1][34] - 持仓与成交：4月17日LME持仓量收缩减少6199手至280499手；LME和SHFE库存分别减少6.96%和0.45%去库趋势或暗示成交活跃 [1][34] *** 产业链供需及库存变化分析 - 供给端：3月铜精矿进口环比增加13.84%至263万吨供给宽松，但刚果金矿区柴油价格攀升运输和生产成本飙升，硫酸价格高位波动抑制供给弹性，加拿大铜矿勘探支出同比增长36%长期供给潜力增强 [2][31][35] - 需求端：电力领域需求获支撑，铜板带出口环比增长38.32%，铜杆线出口同比增长73.71%，但铜漆包线出口同比下降8.04%，电线电缆出口同比减少7.22%，内需疲软空调生产同比下滑3.3% [2][31][35] - 库存端：LME库存减少6.96%至130577吨，SHFE库存减少0.45%至398425吨，COMEX库存小幅增加，SMM调研显示社会库存持续下降 [2][32][36] *** 价格走势判断 - 未来一到两周走势：预计铜期货价格维持震荡偏强格局 [2] - 驱动原因：供给端进口增加但成本上升限制供给弹性，需求端电力需求支撑出口增长，宏观上库存去化及成本支撑提振市场信心 [2][37] - 价格变动区间：预计铜价在102000 - 104000元/吨区间震荡 [2]