报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材震荡偏强，螺纹盘面上涨，现货价格涨、成交回升，库存下降，伊朗钢材坯出口回落带来中国钢坯外销机会，钢厂调整排产结构缓解国内供应压力[1] - 铁矿石震荡，期货主力合约价格上涨，供应端澳洲、巴西发运量降，中国到港量增，铁水产量增量空间有限，需关注下游需求[1] - 焦煤震荡偏强，盘面价格上涨，现货部分价格涨，供应端产地煤矿多数正常、蒙煤通关量或减少，下游补库，库存去化，需求端钢厂维持高铁水生产，焦炭提涨[1] - 焦炭震荡偏强，盘面价格上涨，现货港口报价跌，供应端部分焦企开工受限、出货良好、库存低位，需求端钢厂生产意愿高、采购积极[1] - 锰硅震荡，期价震荡走弱，成本端支撑减弱，供应端开工率回升，需求端铁水和螺纹产量变化不大、钢厂需求量降，库存仍处高位[1][3] - 硅铁震荡，期价震荡走强，供应端产量回升，需求端钢厂需求量微降，成本稳定，库存回落[3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 钢材：螺纹 2610 合约收盘 3172 元/吨，涨 39 元/吨、涨幅 1.247%，持仓增 12.1 万手；唐山普方坯涨 20 元/吨至 3000 元/吨，杭州中天螺纹涨 20 元/吨至 3210 元/吨，全国建材成交量 14.47 万吨；本周全国建材库存降 1.88%至 641.87 万吨，热卷库存降 2.5%至 300.74 万吨[1] - 铁矿石：期货主力合约 i2609 收于 786.5 元/吨，涨 8 元/吨、涨幅 1.03%，成交 29.04 万手，增仓 1.7 万手；唐山港口 60.8%PB 粉主流价 785 左右，麦克粉 770 - 775，超特粉 670 左右；澳洲发运量 1836.3 万吨，环比减 78.5 万吨，巴西发运量 699.7 万吨，环比减 66.9 万吨，中国 47 港口到港量 2348 万吨，环比增 174 万吨[1] - 焦煤：焦煤 2609 合约收盘 1263.5 元/吨，涨 37.5 元/吨、涨幅 3.06%，持仓量增 27272 手；介休主焦煤现货价 1350 元/吨不变，甘其毛都口岸蒙 5原煤 1076 元/吨、涨 16，蒙 3精煤 1140 元/吨、涨 10[1] - 焦炭：焦炭 2609 合约收盘 1825 元/吨，涨 47 元/吨、涨幅 2.64%，持仓量增 6338 手；日照港准一级冶金焦现货价格 1460 元/吨，较上期跌 20[1] - 锰硅：主力合约报收 6200 元/吨，环比降 0.55%，主力合约持仓环比增 1729 手至 25.78 万手；各地区 6517 锰硅市场价约 5980 - 6250 元/吨，宁夏地区较前一日上调 30 元/吨；天津港加蓬矿汇总价格环比降 0.5 元/吨度至 44.5 元/吨度；上周锰硅生产企业开工率环比增 3.56%至 16.8 万吨；铁水产量环比基本持平，螺纹产量环比小幅回落，样本钢厂锰硅需求量当周值环比小幅下降；63 家样本企业库存环比微降，仍有 37.6 万吨[1][3] - 硅铁：主力合约报收 5742 元/吨，环比涨 0.74%，主力合约持仓环比增 5195 手至 22.85 万手；各地区 72 硅汇总价格 5380 - 5450 元/吨，内蒙古地区较前一日上调 20 元/吨；硅铁产量连续两周明显回升，上周环比增 5.7%至 11.58 万吨；样本钢厂硅铁需求量当周值环比微降 0.66%至 19966 吨；兰炭小料价格环比持平；60 家硅铁样本企业库存环比降约 5000 吨至 5.96 万吨，低于去年同期水平[3] 日度数据监测 |品种|合约价差|最新|环比|基差|最新|环比|现货|最新|环比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |螺纹|5 - 10 月|-51.0|-13.0|05 合约|129.0|-6.0|上海|3250.0|20.0| ||10 - 1 月|-17.0|1.0|10 合约|78.0|-19.0|北京|3190.0|20.0| ||| | | | | |广州|3520.0|10.0| |热卷|5 - 10 月|-23.0|-6.0|05 合约|21.0|8.0|上海|3360.0|40.0| ||10 - 1 月|-16.0|3.0|10 合约|-2.0|2.0|天津|3300.0|10.0| ||| | | | | |广州|3410.0|30.0| |铁矿|5 - 9 月|26.0|1.5|05 合约|14.3|-2.9|PB 粉|779.0|6.0| ||9 - 1 月|18.5|1.5|09 合约|40.3|-1.4|超特粉|660.0|5.0| |焦炭|5 - 9 月|-87.0|-4.0|05 合约|-116.0|-64.7|日照准一|1460.0|-20.0| ||9 - 1 月|-89.0|1.5|09 合约|-203.0|-68.7| | | | |焦煤|5 - 9 月|-155.5|-5.0|05 合约|175.0|32.5|山西中硫主焦|1475.0|65.0| ||9 - 1 月|-206.0|2.0|09 合约|19.5|27.5| | | | |锰硅|5 - 9 月|-48.0|4.0|05 合约|-122.0|28.0|宁夏|5980.0|30.0| ||9 - 1 月|-48.0|-4.0|09 合约|-170.0|32.0|内蒙|6050.0|0.0| ||| | | | | |广西|6050.0|-50.0| |硅铁|5 - 9 月|-92.0|4.0|05 合约|-96.0|-16.0|宁夏|5400.0|0.0| ||9 - 1 月|-60.0|4.0|09 合约|-188.0|-12.0|内蒙|5450.0|20.0| ||| | | | | |青海|5450.0|30.0| | |利润|最新|环比|价差|最新|环比|价差|最新|环比| | |螺纹盘面利润|-37.7|4.3|卷螺差|190.0|-1.0|焦煤比|1.4|-0.01| | |长流程利润|-26.9|-15.8|螺矿比|4.0|0.01|焦矿比|2.2|0.03| | |短流程利润|-84.4|21.0|螺焦比|1.8|-0.02|双硅差|556.0|-14.00|[4] 图表分析 - 主力合约价格：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价走势[6][7][9][13] - 主力合约基差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差走势[16][17][20][22] - 跨期合约价差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁不同合约价差走势[25][26][28][32][33][35][37] - 跨品种合约价差：展示主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差走势[38][40][41] - 螺纹钢利润：展示螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润走势[43][47] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成：光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近 20 年钢铁行业经验，获多项荣誉，期货从业资格号 F3046854，交易咨询资格号 Z0016941[49] - 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，获多项荣誉，期货从业资格号 F0306200，交易咨询资格号 Z0000082[49] - 柳浠：光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析，期货从业资格号 F03087689，交易咨询资格号 Z0019538[49] - 张春杰：光大期货研究所黑色研究员，有相关工作经验，通过 CFA 二级考试，期货从业资格号 F03132960[50]