报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国产大豆销售迟滞且国储大豆拍卖调节、进口大增，豆一维持高位震荡；美伊停火期限将至谈判未果能源冲击持续、美豆种植面积增加有压力，需关注厄尔尼诺事件影响；国内4月及后进口大豆或增，油厂开机率逐渐回升，后期豆粕供应趋向宽松，豆粕维持震荡观点 [6] 根据相关目录分别进行总结 期货合约表现 - 本周豆一主力2607合约维持高位震荡走势，现货价格稳定，富锦大豆市场价在4720元/吨附近，豆一基差震荡走弱，盘面维持升水 [4] - 豆粕主力2609合约本周延续震荡，在2950附近有所企稳，豆粕现货价格继续回落，张家港43粕由2930元/吨跌至2880元/吨附近，基差震荡走弱，盘面维持升水 [4] 国产大豆情况 - 国产大豆销售迟滞，截至4月17日，黑龙江大豆余粮占比为27%、安徽为32%、河南为36%、山东为37%，环比均持平，去年此时余粮已接近见底；4月至今国储大豆累计投放30.7万吨，成交24.7万吨，成交率为80.5% [4] 美豆情况 - 美豆近期持续震荡，美伊停火期限将至未达成实质谈判成果，能源反复波动；美豆种植面积或增且种植进度较快，截至4月19日，美国大豆播种进度为12%，去年同期为8%；多家气象机构预计夏秋季节或形成中等强度上的厄尔尼诺事件，或对美豆形成一定支撑 [4] 进口大豆情况 - 3月国内进口大豆401.9万吨，虽环比回落，但同比增14.7%，预计后期进口巴西大豆或增；截至4月17日，油厂大豆到港量为195万吨，环比回升，港口大豆库存为587.6万吨，环比再增 [5] 油厂情况 - 截至4月17日，油厂开机率为48.62%，环比回升，油厂大豆库存为546.89万吨，环比回升；豆粕产量为139.5万吨，油厂豆粕库存为61.4万吨，环比回落，豆粕未执行合同为302.7万吨，环比回落；饲料厂豆粕库存天数为8.43天，环比回落 [5][6] 饲料需求情况 - 养殖方面，猪价自历史低位小幅反弹，但养殖严重亏损，截至4月17日，外购仔猪养殖利润为 -290.48元/头，自繁自养利润为 -446.23元/头，严重亏损且扩大，政策提振不足，规模厂3月能繁存栏微降，母猪淘汰量环比微增，商品猪存栏再次增加，亏损加剧或将促进生猪产能去化加快，不利饲料远期需求 [6] - 禽类方面情况稍好，蛋价反弹，养殖小幅亏损，3月鸡苗销量再增，老鸡淘汰回落，产业仍有补栏情绪，3月在产蛋鸡存栏环比再升 [6]