报告行业投资评级 - 工业硅走势评级为震荡，多晶硅走势评级为看涨 [1][2] 报告的核心观点 - 自2026年4月1日起取消光伏等产品增值税出口退税，4月1日至12月31日电池产品增值税出口退税率由9%下调至6%，2027年1月1日起取消电池产品增值税出口退税 [1][2] - 工业硅现货价格持平，10月产量大幅增加，短期内供应压力抬升，需求方面多晶硅需求有下降预期，有机硅单体厂商对工业硅需求下滑，合金硅需求持稳，库存再度累计 [3] - 多晶硅盘面从高处回落，价格回到中枢附近，目前处于底部去产能周期，短期内报价上调，下游接受度抬升，但供应端仍有压力，需求端因光伏补贴退出和终端装机透支而走弱，库存压力偏大，价格有回调预期但不排除脉冲式上涨 [4] - 工业硅昨日小幅上涨，受多晶硅上涨预期和反内卷预期影响，短期内难以反转；多晶硅昨日盘面涨停，现货价格传导缓慢，盘面包含政策和市场预期溢价 [5] - 操作建议为工业硅多单等待出场，多晶硅观望等待做多 [5] 各目录总结 工业硅 供应端 - 展示各规格工业硅现货价格、华东通氧553、不通氧553、421现货均价、主产地电价、工业硅产量（分地区）等图表 [8][10][17] 下游需求端 - 展示多晶硅价格、DMC均价、原生铝合金均价、再生铝合金均价等图表 [20] 升贴水情况 - 展示价差基差组合图、主力基差等图表 [21] 多晶硅 供应端 - 展示各规格多晶硅价格、N型多晶硅价格、多晶硅产量、多晶硅库存等图表 [23] 下游需求端 - 展示主流硅片价格、硅片周度产量、硅片周度库存、电池片产量、组件产量、国内新增装机量等图表 [25][31][34]