行业投资评级 - 报告对房地产行业给予“推荐”评级 [2] 核心观点 - 报告核心观点认为，房地产行业在2026年第16周（4月13日-4月17日）呈现积极信号，楼市成交同环比均实现增长，同时多地出台支持性政策以稳定市场、激发需求 [2][6] - 投资策略上，报告建议关注三类资产：具备高拿地精准度的区域深耕型开发类房企、拥有稳定红利的头部购物中心运营商、以及具备高市占率的中介龙头 [6][32][33] 板块行情 - 第16周申万房地产指数上涨4.1%，在31个一级行业中排名第7位 [6][9] - A股板块内，京投发展周涨幅达33.2%，为涨幅第一；财信发展周跌幅达15.0%，为跌幅第一 [8][11][12] - 港股板块内，恒大物业周涨幅达18.4%，为涨幅第一；金地商置周跌幅达11.2%，为跌幅第一 [8][13][14] 政策要闻 - 地方层面政策聚焦于盘活存量资产、提供购房补贴及放宽贷款条件 [6][15] - 天津：出台政策优化低效用地再开发，支持土地混合利用、降低用地成本 [15][17] - 贵州：印发城市更新方案，支持将闲置商业办公用房、厂房等改建为保障性租赁住房或旅居地产 [6][15][17] - 郑州：调整公积金贷款政策，将男性贷款到期年龄延长至68岁，女性延长至63岁 [15][17] - 泰州：推出“泰十条”稳定市场，对五类购房群体给予2%或3%的购房补贴，最高额度10万元，并为青年人才提供贷款贴息 [6][15][17] - 深圳南山：推出住房“以旧换新”消费券，补贴在全市卖旧房、买南山新房的客户，补贴金额根据新房面积从2万元到5万元不等 [6][15][16][17] 公司动态 - 华润置地：2026年3月，总合同销售金额约224.2亿元，同比减少14.1%；经常性收入约42.8亿元，同比增长7.0%，其中经营性不动产租金收入约28.5亿元，同比增长11.0% [6][18][19] - 保利发展：2025年实现营业收入3081亿元，净利润50.01亿元；实现销售签约金额2530亿元，销售回笼率102% [6][18][19] 销售端数据 - 新房市场（监测20城）： - 第16周商品房成交面积170万方，日平均成交面积24.3万方，环比增加22%，同比增加5% [6][19][20] - 年初至今累计成交面积2662万方，累计同比减少12% [6][20] - 一线城市表现强劲，第16周成交面积66.7万方，同比增加24% [23] - 二手房市场（监测11城）： - 第16周成交面积275万方，日平均成交面积39.3万方，环比增加27%，同比增加14% [6][24][25] - 年初至今累计成交面积3042万方，同比减少5% [6][25] - 一线城市第16周二手房成交面积119.7万方，同比增加16% [28] 融资端情况 - 第16周债券发行主体以地方国企为主 [7][29] - 上海金茂发行规模最大，发行一般中期票据25亿元 [29][31] - 首开集团发行的私募债利率最高，为3.09%；苏州高新发行的超短期融资债券利率最低，为1.48% [29][31] 投资建议 - 开发类房企：建议关注高拿地精准度的区域深耕型房企，如绿城中国、建发国际集团、华润置地、中国金茂、越秀地产 [6][32] - 稳定红利资产： - 推荐头部购物中心运营商太古地产，建议关注希慎兴业 [32] - 建议关注中介龙头贝壳-W，看好其降本增效后的稳态现金流 [6][33]