2026年美国经济核心展望 - 预计2026年美国GDP增速为2.4%[2] - 预计2026年通胀微降至2.4%[2] - 预计失业率维持在4.4%左右的历史低位[2] - 预计美联储全年降息1-2次[2] 经济增长驱动与结构 - 经济增长主要由AI技术部门投资、政府减税、实际工资增长和财富积累驱动[2] - 2025年实际GDP同比增长2.1%，较2024年的2.8%回落[12] - 2025年经济呈“前低后高”走势，Q1环比收缩0.6%，Q2、Q3分别反弹至3.8%和4.4%[15][16] - 2025年私人部门AI投资增至1091亿美元[4] 通胀特征与粘性 - 2025年CPI全年同比均值为2.60%，核心CPI为2.8%[12][23] - 通胀粘性源于服务业、住房及能源价格，2025年住房通胀为3.7%[23][27] - 地缘冲突（霍尔木兹海峡航运锐减90%）带来“能源再通胀”风险，可能推高油价[3][80] 劳动力市场分化 - 2025年新增非农就业仅为11.6万个，较2024年的146万大幅萎缩[29] - 就业市场“冷热不均”，医疗保健行业全年新增70万人，制造业减少11.3万人[35][36] - 高技能劳动力短缺与初级岗位被AI替代并存，AI相关职位招聘占比超2%[45] AI技术的双重影响 - AI提升生产率，2025年Q3非农部门劳动生产率上升3.3%，制造业达3.7%[16] - AI扩散不均，零售、信息、科技行业增效显著，建筑、非耐用品制造改善有限[71] - AI推高电力需求，预计2026年平均电价将较2020年上涨36%[64] 美联储政策与挑战 - 2025年美联储累计降息75个基点，但内部分歧显著[12][55] - 面临货币政策独立性受质疑、工具边际效用减弱、AI挑战传统框架的“三重困局”[58] - 美国联邦债务总额在2025年末达38.51万亿美元，占GDP比例飙升至124%[60] 地缘政治与市场风险 - 中期选举加剧政治不确定性，可能引发激进外交政策（如美以联合打击伊朗）[3] - 地缘冲突导致金融市场波动，2026年3月美国三大股指均跌超1.3%[81]