报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周上证指数延续上行修复行情收涨1.64%，红利主题指数表现相对平静，中证智选高股息录得正收益1.009%表现最佳，中证红利录得0.049%正收益次之，其余红利主题指数有不同程度回落，自由现金流和国证价值指数表现靠后 [2][11] - 美伊临时停火，市场风险偏好修复，对红利主题指数不占优，临近二季度分红期，高股息率指数受市场偏好，中证红利和红利低波指数表现较好，中证红利指数受有色金属、银行、钢铁支撑，受石油石化压制，中证红利低波动100指数情况相近 [4][15] - 中东局势缓和，权益市场有望逐步修复呈震荡上行态势，可延续增加仓位配置节奏，但谈判反复会带来波动，红利主题中更具稳健属性的指数有望保持更优性价比 [4][15] - 中证全指自由现金流指数本周表现较差，负向贡献行业有交通运输、石油石化等，受中东局势影响，霍尔木兹海峡关闭影响全球航运 [5][16] - 红利质量指数本周受食品饮料行业拖累较大 [18] - 红利轮动策略指数2025年8月1日成立至2026年4月17日累计收益15.08%，最大回撤 -6.35%，较中证红利指数超额11.24%，本周收益 -0.36%，近一个月 -3.79%，在权益市场震荡区间表现相对稳健，3月中旬切换部分仓位至“防御资产”降低波动和回撤 [6][20] 根据相关目录分别进行总结 红利主题ETF收益情况跟踪 - 本周上证指数收涨1.64%，红利主题指数表现相对平静，中证智选高股息收益1.009%最佳，中证红利收益0.049%次之，其余红利主题指数回落，自由现金流和国证价值指数表现靠后 [2][11] - 2025年以来，中证红利质量和中证现金流指数保持相对高位，2026年3月市场震荡回调区间回落较大，中证红利与红利低波体现稳健防御属性 [12] 红利主题ETF指数表现分析 - 美伊临时停火，市场风险偏好修复，对红利主题指数不占优，临近二季度分红期，高股息率指数受偏好，中证红利和红利低波表现较好，中证红利指数受有色金属、银行、钢铁支撑，受石油石化压制，中证红利低波动100指数情况相近 [4][15] - 中东局势缓和，权益市场有望逐步修复呈震荡上行态势，可延续增加仓位配置节奏，但谈判反复会带来波动，红利主题中更具稳健属性的指数有望保持更优性价比 [4][15] - 中证全指自由现金流指数本周表现较差，负向贡献行业有交通运输、石油石化等，受中东局势影响，霍尔木兹海峡关闭影响全球航运 [5][16] - 红利质量指数本周受食品饮料行业拖累较大 [18] 红利轮动ETF策略指数 - 以开发指数量化策略为出发点，构建指数因子库，筛选红利轮动策略有效因子，加权合成打分因子，周度分配红利主题指数权重构建红利轮动策略 [20] - 红利轮动策略指数2025年8月1日成立至2026年4月17日累计收益15.08%，最大回撤 -6.35%，较中证红利指数超额11.24%，本周收益 -0.36%，近一个月 -3.79%，在权益市场震荡区间表现相对稳健，3月中旬切换部分仓位至“防御资产”降低波动和回撤 [6][20] 附件 - 展示了各红利主题指数申万一级/二级行业贡献度加总情况 [22][23][29]