报告行业投资评级 - 建议观望，关注中东局势进展 [1] 报告的核心观点 - 上周沥青开工率环比下跌0.5个百分点至18.3%，较去年同期低7.4个百分点，处于近年最低水平；4月国内沥青计划排产仅152.7万吨，环比减少44万吨，降幅为22.4%，同比减少76.4万吨，降幅为33.3%；下游各行业开工率多数上涨，道路沥青开工环比上涨1个百分点至19%，恢复至1月上旬水平；全国出货量环比回落10.89%至8.02万吨，处于近年最低水平；厂库库存率环比回升，但仍处于近年来同期最低位；山东地区沥青价格小幅上涨，基差升至偏高水平 [1] - 中国进口委内瑞拉原油较美国介入前下降，美以袭击伊朗使中东原料供给受影响，市场担忧国内炼厂原料短缺；中国进口中东沥青占比沥青进口量一半，但相比于中国沥青产量仅6%左右；本周东明石化、江苏新海停产沥青，预计开工率小幅减少，终端需求陆续缓慢恢复，自身供需好转，但高价抑制成交，南方降雨减少对刚需阻碍减弱；美伊同意暂时停火但谈判未达成协议，美国封锁伊朗油轮进出，霍尔木兹海峡依然封锁，供应端压力暂未实质性缓解，期价波动大 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 上周沥青开工率环比下跌0.5个百分点至18.3%，较去年同期低7.4个百分点，处于近年最低水平；4月国内沥青计划排产仅152.7万吨，环比降44万吨，降幅22.4%，同比降76.4万吨，降幅33.3% [1] - 春节后下游逐步复工，各行业开工率多数上涨，道路沥青开工环比涨1个百分点至19%，恢复至1月上旬水平 [1] - 上周沥青供应偏低，多数炼厂暂不出货，全国出货量环比回落10.89%至8.02万吨，处于近年最低水平；厂库库存率环比回升，但仍处近年同期最低位；山东地区沥青价格小幅上涨，基差升至偏高水平 [1] - 中国进口委内瑞拉原油下降，美以袭击伊朗使中东原料供给受影响，市场担忧国内炼厂原料短缺；中国进口中东沥青占比沥青进口量一半，相比中国沥青产量仅6%左右 [1] - 本周东明石化、江苏新海停产沥青，预计开工率小幅减少，终端需求陆续缓慢恢复，自身供需好转，但高价抑制成交，南方降雨减少对刚需阻碍减弱 [1] - 美伊同意暂时停火但谈判未达成协议，美国封锁伊朗油轮进出，霍尔木兹海峡依然封锁，供应端压力暂未实质性缓解，期价波动大，建议观望，关注中东局势进展 [1] 期现行情 - 今日沥青期货2606合约下跌0.40%至4018元/吨，在5日均线下方，最低价3993元/吨，最高价4083元/吨，持仓量减少200至208538手 [2] 基差方面 - 山东地区主流市场价上涨至4120元/吨，沥青06合约基差上涨至102元/吨，处于偏高水平 [3] 基本面跟踪 - 山东金诚及荆门停产沥青，开工率环比下跌0.5个百分点至18.3%，较去年同期低7.4个百分点，处于近年最低水平 [5] - 2026年1 - 3月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长2.9%，较1 - 2月的 - 0.6%继续回升且转为正增长；1 - 3月基础设施建设投资固定资产投资完成额累计同比增长8.9%，较1 - 2月的11.4%有所回落 [5] - 截至4月17日当周，下游逐步复工，各行业开工率多数上涨，道路沥青开工环比上涨1个百分点至19%，恢复至1月上旬水平 [5] - 截至4月17日当周，炼厂库存率较4月10日当周环比回升1.3个百分点至19.1%，仍处于近年来同期最低位 [5]