报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 尿素期货盘面受消息刺激大幅上涨，但现货价格受最高指导价限制保持稳定；基本面日产无明显波动，下个周期预计产量下滑；复合肥工厂开工率环比减少，原料端上涨而下游走货不畅挤占利润；目前国内基本面以紧平衡为主，暂不具备大幅上行驱动，需谨慎追涨 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 尿素今日高开高走，日内上涨，期货盘面大幅上涨但现货价格稳定，河北、山东、河南等地尿素工厂出厂报价在1810 - 1840元/吨 [1][3] - 日产以22万吨左右为主，下个周期预计产量下滑，1家企业有停车计划 [1] - 截止4月20日，复合肥工厂开工率47.37%，环比减少2.25%，同比偏低0.35%；原料价格上涨，下游走货不畅，工厂开工降负，东北地区率先下调产能利用率，但春耕旺季工厂对尿素需求仍为刚性支撑，五月前开工以高位震荡为主 [1] 期现行情 期货 - 尿素主力2609合约1935元/吨开盘，高开高走，日内上涨超3%，收于1996元/吨，涨跌幅+3.63%，持仓量334071手（+115235手） [1] - 主力合约前二十名主力持仓席位，多头+60801手，空头+80580手；大地期货净多单+4120手、东吴期货净多单+3488手；国泰君安净空单+6746手，一德期货净空单+5334手 [1] 现货 - 现货价格受最高指导价限制稳定，河北、山东、河南等地尿素工厂出厂报价1810 - 1840元/吨 [1][3] 基本面跟踪 基差 - 今日现货市场主流报价稳定，期货收盘价上涨，以河南地区为基准，基差环比上个交易日走弱，5月合约基差 - 106元/吨（ - 66元/吨） [6] 供应数据 - 2026年4月21日，全国尿素日产量21.57万吨，较昨日持平，开工率85.99% [9]