报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PP国内自身供需格局有所改善，化工反内卷仍有预期，中东局势提振能源化工，预计PP价格高位震荡，需关注下游需求承接力度及中东局势进展 [1] 根据相关目录分别总结 行情分析 - 截至4月17日当周，PP下游开工率环比回升0.32个百分点至49.63%，需求缓慢恢复，拉丝主力下游塑编开工率回落0.28个百分点至42.94% [1] - 4月21日，PP企业开工率维持在69%左右，处于偏低水平，标品拉丝生产比例上涨至20.5%左右 [1] - 周二石化库存环比持平于88万吨，较去年同期高16万吨，处于近年同期中性偏高水平 [1] - 成本端原油价格大幅下跌后反弹，近期无新增产能投产，存量装置开工率小幅反弹，BOPP等订单一般，上周BOPP膜价格继续下跌 [1] - 中东局势影响国际价格和供给，目前霍尔木兹海峡再次关闭，PP供应减少预期仍在，美伊协议可能延长停火，地缘溢价有所消退，美伊谈判仍存不确定性 [1] 期现行情 - 期货方面，PP2609合约增仓震荡运行，最低价8116元/吨，最高价8276元/吨，收盘于8220元/吨，在20日均线下方，跌幅0.29%，持仓量增加741手至544387手 [2] - 现货方面，PP各地区现货价格多数稳定，拉丝报8800 - 9380元/吨 [3] 基本面跟踪 - 供应端，4月21日，PP企业开工率维持在69%左右，处于偏低水平，标品拉丝生产比例上涨至20.5%左右 [4] - 需求端，截至4月17日当周，PP下游开工率环比回升0.32个百分点至49.63%，对高价原料接受度不高，需求缓慢恢复，拉丝主力下游塑编开工率回落0.28个百分点至42.94% [4] - 周二石化库存环比持平于88万吨，较去年同期高16万吨，处于近年同期中性偏高水平 [4] - 原料端，布伦特原油06合约在95美元/桶附近震荡，中国CFR丙烯价格环比下跌10美元/吨至1330美元/吨 [4]