行业投资评级 - 行业投资评级为“增持” [3] 报告核心观点 - 国务院办公厅印发《关于健全药品价格形成机制的若干意见》，对全周期药品价格分类施策，给高水平创新药留足空间，鼓励企业持续做好研发创新 [3] - 《意见》从全周期、全渠道、全领域的角度提出一系列举措，完善重点环节药品价格政策，鼓励各类主体参与价格形成，引导关键领域药品价格保持合理水平 [3] - 政策明确支持创新程度高、临床价值大的高水平创新药，在上市初期可制定与高投入、高风险相适应的价格，并保持相对稳定 [3] - 报告建议关注恒瑞医药、中国生物制药、荣昌生物等 [4] 政策内容与影响总结 - 全周期价格分类施策：《意见》对全周期药品价格分类施策，给高水平创新药留足空间，鼓励企业持续研发创新；给其他药品划定自主定价规则，引导公平合理定价 [3] - 优化创新药首发价格机制：创新提出优化首发价格机制，探索企业自评临床价值和创新程度，支持高水平创新药在上市初期制定与高投入、高风险相适应的价格，价格在一定时期内保持相对稳定 [3] - 完善医保支付与目录调整：强调优化医保目录调整规则，谈判形成的医保支付标准要合理体现药品临床价值，谈判药品在非定点医疗机构的销售价格可不受医保支付标准约束 [3] - 拓展创新药支付渠道：提出加快商保创新药目录落地，鼓励医药企业、慈善组织、专项基金等社会力量为创新药使用者提供帮扶，拓展支付渠道 [3] - 集采政策明确排除创新药：强调对供应多元、上市多年的药品开展集中带量采购，并特别明确集采不涉及创新药 [3] - 建立药品医保价值评估制度：提出建立药品医保价值评估制度，医保部门将依法推进药品真实世界研究，从临床有效性、创新性、可及性等多个维度客观评价药品价值 [3]