报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 厄尔尼诺对大宗商品影响大，策略上把握棕榈油、橡胶多的机会；大周期有调整需求，操作高抛低吸为主 [3][7][9] - 各品种技术解盘：股指期货小周期调整后反弹，黄金短期横盘震荡，铁矿低多，玻璃多头思路，甲醇短期震荡，纸浆中性偏多 [10][13][14][17][19][22] 各板块总结 热点聚焦 - 油脂油料：棕榈油对厄尔尼诺反应敏感，印尼和马来西亚产区受干旱影响，强厄尔尼诺周期中东南亚棕榈油单产下降10% - 25%，减产效应滞后9 - 12个月显现 [3] - 谷物板块：小麦与玉米在厄尔尼诺年份易减产，小麦对极端天气敏感度更高，主产区降水变化导致全球减产压力 [3] - 棉花：厄尔尼诺使东南亚、印度及澳大利亚高温干旱，不利棉花种植 [4] - 白糖：泰国和印度在厄尔尼诺年份干旱概率提升，甘蔗单产和总产量受冲击 [5] - 橡胶、咖啡等：厄尔尼诺导致东南亚及南亚干旱，影响天然橡胶、咖啡等热带作物产量与品质 [6] 技术解盘 - 股指期货：大周期有调整需求，操作高抛低吸；小周期上午调整后反弹 [9][10] - 黄金：连续5个交易日不破关键阻力，短期横盘震荡，建议区间内高抛低吸 [13] - 铁矿：供应端澳、巴发运阶段性回落，到港减少；需求端高炉开工率稳定，临近五一钢厂有补库需求，日线级别强势，低多思路 [14][15] - 玻璃：供应端浮法玻璃日熔量下降，冷修产能增加；需求端保交楼拉动刚性需求，光伏、汽车玻璃需求稳定，底部企稳，多头思路 [17][18] - 甲醇：截至2026年4月15日，中国甲醇港口库存95.36万吨，较上期减少7.19万吨，本周继续去库，出口船发助力，短期震荡 [19] - 纸浆：期货中性偏多，短期盘面见底信号显著，港口库存连续三周去库；长期上游浆厂部分亏损，高成本产能退出，上涨空间仍存 [22]