报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对原油、甲醇、尿素、橡胶、PVC、纯苯&苯乙烯、聚乙烯、聚丙烯、对二甲苯、PTA、乙二醇等能源化工产品进行行情分析并给出策略建议 [1][2][4][5] 各产品行情资讯及策略观点总结 原油 - 行情资讯：INE主力原油期货收涨9.80元/桶，涨幅1.62%，报615.50元/桶；高硫燃料油收跌19.00元/吨，跌幅0.50%，报3762.00元/吨；低硫燃料油收涨39.00元/吨，涨幅0.91%，报4345.00元/吨 [1] - 策略观点：单边推荐开始原油偏尾行空头战略配置；在利比亚年中增产前逢低做阔Platts南北非同油种价差；做空高硫燃油裂解价差；做空INE - WTI跨区价差 [2] 甲醇 - 行情资讯：主力合约变动 - 30.00元/吨，报2824元/吨，MTO利润变动88元 [4] - 策略观点：当前甲醇已包含地缘溢价，短期供需无较大矛盾，建议逢高止盈，可逢低做阔MTO利润 [5] 尿素 - 行情资讯：山东、河南等多地现货变动0元/吨，主力合约变动66元/吨，报1996元/吨 [6] - 策略观点：二季度开工高位预期强，国内供需双旺矛盾不突出，边际影响为出口配额问题，建议逢高空配；当尿素替代性估值达极致，或有短期需求边际利多支撑 [7] 橡胶 - 行情资讯：NR和RU因厄尔尼诺现象供应减产担忧上涨；多空观点不一，涨因宏观多头预期等，跌因需求偏弱；轮胎厂开工率有波动，库存增加；中国天然橡胶社会库存等有变化；现货价格有变动 [9][10][11] - 策略观点：市场波动大，建议灵活应对，按盘面短线交易，设置止损，快进快出；丁二烯橡胶看跌期权多头等待建仓机会；买NR主力空RU2609建议继续持仓 [12] PVC - 行情资讯：PVC09合约上涨54元，报5147元，基差等有变动；成本端价格有变动；整体开工率和下游开工率下降；厂内和社会库存减少 [13] - 策略观点：企业综合利润回落至中性，短期产量下降，预期开工进一步下降；下游内需负荷恢复至高位，出口虽退税取消但海外有减产预期，短期预期筑底 [14] 纯苯&苯乙烯 - 行情资讯：纯苯现货和期货价格无变动，基差扩大；苯乙烯现货和期货价格下跌，基差走强；BZN价差等有变动；供应端开工率下降，库存累库；需求端三S加权开工率上涨 [16] - 策略观点：美伊第二次谈判或将开始，霍尔木兹海峡通航受限；苯乙烯非一体化利润中性偏高，估值向上修复空间缩小；成本端纯苯开工低位反弹，供应量偏宽；建议空仓观望 [17] 聚乙烯 - 行情资讯：主力合约收盘价下跌161元/吨，现货下跌110元/吨，基差走强；上游开工率下降，库存累库；下游平均开工率下降；LL5 - 9价差缩小 [19] - 策略观点：美伊第二次谈判或将开始，霍尔木兹海峡封锁，原油价格高位震荡；聚乙烯现货价格下跌，PE估值向下空间仍存；供应端上半年仅一套装置投产，煤制库存去化；需求端农膜原料库存或见顶，开工率触底反弹 [20] 聚丙烯 - 行情资讯：主力合约收盘价下跌8元/吨，现货下跌100元/吨，基差走弱；上游开工率下降，生产企业库存累库，贸易商和港口库存去库；下游平均开工率上涨；LL - PP价差扩大，PP5 - 9价差缩小 [21][22] - 策略观点：成本端二季度温和增产，供应过剩幅度缓解；供应端上半年无产能投放计划；需求端下游开工率季节性反弹力度强于往年；短期地缘冲突主导行情，长期矛盾从成本端转移至投产错配 [23] 对二甲苯（PX） - 行情资讯：PX05合约下跌124元，报9418元，5 - 7价差缩小；中国和亚洲负荷下降；国内部分装置检修；PTA负荷下降；4月上旬韩国PX出口中国量同比下降；3月底库存去库；估值成本有变动 [25] - 策略观点：PX负荷预期进一步下降，下游PTA降负去库，产业链整体负荷中枢下降，进入去库周期；中东意外发酵或使东北亚炼厂负荷下降；目前估值中性，预期库存大幅下降，后续估值或上升但空间小且短期波动大 [26] PTA - 行情资讯：PTA09合约下跌80元，报6306元，5 - 9价差扩大；PTA负荷下降，部分装置检修；下游负荷下降，部分装置检修；终端加弹和织机负荷下降；4月10日社会库存累库；盘面加工费下跌 [27] - 策略观点：意外检修多，PTA转为大幅去库格局，预期加工费有较强支撑；PXN在中东地缘发酵下预期上升，但短期波动大 [28] 乙二醇 - 行情资讯：EG05合约下跌135元，报4825元，5 - 9价差扩大；供给端负荷有升有降，部分装置有检修、重启等情况；下游负荷下降，部分装置检修；终端加弹和织机负荷下降；进口到港预报和华东出港量有数据；港口库存去库；估值和成本有变动 [30][31] - 策略观点：国外装置检修量上升，国内进入检修季，因中东原油缺少意外降幅，预期负荷持续下降，进口4月起大幅下降，港口预期大幅去库；油化工利润低位，伊朗局势紧张，有进口萎缩带动去库预期，油化工减产预期大，但短期波动大 [32]