固定收益与宏观策略 - 市场关注点正从地缘冲突转向产业周期和财报季，AI科技、新老能源等强盈利兑现和中长期逻辑的板块胜率更高，同时关注氦气、硫磺、尿素等短缺品种机会[3] - 市场共识包括：地缘对基本面长期影响相对有限；AI科技主线继续强化；能源多元化、资源品安全溢价、弱美元化等中长期趋势有望加速[3] - “去美元化”叙事下，美国资产并非不可投资，而是要更专注具有全球优势的资产，并做好分散和对冲[6] 汽车行业 - 第十九届北京国际汽车展览会规模跃居全球首位，展车总数达1451台，其中全球首发车型181台，新能源车型占比突破60%[4] - 建议关注自主品牌高端车型，特别是大型SUV的细分市场[4] 农林牧渔行业 - 截至26年第一季度，行业能繁母猪存栏3904万头，相对25年第二季度高点累计去化3.4%[5] - 复盘历史，公募基金畜牧养殖重仓占比分别在累计去化5.1%、3.4%的后一个季度显著提升，当前板块布局正当时[5] - 重点推荐牧原股份、温氏股份、神农集团[5] 科技与半导体行业 - 首次覆盖三星电子并给予“买入”评级，看好其发挥“存储+逻辑+先进封装”的一体化优势，在高性能存储器HBM4上实现份额提升[7] - 看好三星电子在DRAM涨价周期中释放较高的盈利弹性，并受益于韩国公司治理改革带来的中长期估值中枢上移[7] - 当虹科技25年归母净利为-9131.17万元，公司多模态AI技术储备深厚，26年传媒与文化、工业与卫星、智能座舱均有望修复[27] - 虹软科技25年归母净利2.58亿元，同比增长46.25%，主要得益于智能驾驶业务收入高增长并持续减亏，预计该业务26年有望扭亏[29] - 紫光国微25年归母净利14.37亿元，同比增长21.86%，公司在特种集成电路和安全芯片领域的核心地位持续强化[30] - 天孚通信26年第一季度归母净利润4.92亿元，同比增长45.79%，业绩增长主要因1.6T相关的无源器件、有源光引擎等业务向好[50] 电力设备与新能源行业 - 东方电缆26年第一季度归母净利润3.7亿元，同比增长32.3%，主要系海缆交付起量，叠加优化成本管控[8] - 看好宁德时代在电池技术上的定义权与标杆地位，其超级科技日发布了覆盖快充铁锂、高端三元、增程混动、前沿钠电与固态电池以及新一代补能网络的产品[13] - 平高电气26年第一季度归母净利润4.15亿元，同比增长15.75%，主要受百万伏产品交付同比增长带动[28] - 尚太科技25年归母净利9.46亿元，同比增长12.8%，公司产品升级方向明确，有望受益于未来快充渗透率提升及储能放量[18] - 大全能源25年归母净亏损11.3亿元，同比大幅减亏，公司现金储备充足，有望穿越周期并受益于供给侧出清带来的竞争格局重构[40] - 电投绿能25年归母净利5.15亿元，同比下降53%，大安绿氢项目投产，氢基能源布局取得突破[45] - 龙净环保26年第一季度归母净利2.44亿元，同比增长32%，公司“环保+新能源”双轮驱动成效显著，并与亿纬锂能合资设立60GWh储能电池工厂[31] 军工行业 - 航天南湖25年实现营收8.10亿元，同比增长271.96%，归母净利3195.13万元，同比增长140.84%[9] - 当前海外客户的防空反导需求旺盛，利好公司雷达产品出口，判断公司27年业绩有望体现出军贸的高景气态势[9] 医药行业 - 美好医疗26年第一季度归母净利润0.57亿元，同比增长9.3%，公司基石业务和头部客户合作稳定，业绩增速已有明显改善[11] - 百普赛斯25年归母净利润1.66亿元，同比增长33.7%，公司持续加强产品营销及海外拓展，驱动亮眼业绩[37] 有色金属行业 - 紫金矿业26年第一季度归母净利200.79亿元，同比增长97.50%，主因主营金属量价齐升[12] - 预期公司26-28年归母净利增速较高，分别为+61%、+25%、+21%[12] - 嘉元科技25年归母净利润0.57亿元，同比增长123.88%，实现扭亏为盈，主因下游锂电需求回暖[26] 必选消费行业 - 甘源食品26年第一季度归母净利0.7亿元，同比增长25.7%，春节错期及量贩礼盒装放量带动收入恢复增长，规模效应带动净利率同比提升[14] - 洽洽食品26年第一季度归母净利1.7亿元，同比增长117.8%，春节错期以及山姆、量贩、电商等非传统渠道拉动收入高弹性增长[42] 石油化工行业 - 华峰化学26年第一季度归母净利6.69亿元，同比增长32.58%，己二酸价差扩大助力业绩高增[17] - 恒力石化26年第一季度归母净利润39.1亿元，同比增长90.7%，库存收益带动业绩同环比高增[24] - 永和股份26年第一季度归母净利润1.8亿元，同比增长85%，制冷剂景气向上且氟材料持续放量[43] - 万华化学26年第一季度归母净利润37亿元，同比增长21%，公司聚氨酯全球优势凸显且石化景气上行[48] - 金发科技26年第一季度归母净利3.05亿元，同比增长23.7%，改性与特种塑料有望带动公司增长[32] - 华谊集团25年归母净利润5.5亿元，同比下降48%，公司拥有大宗化工、精细化工多元化业务优势，国企改革下价值有望迎来重估[44] - 国瓷材料25年归母净利6.1亿元，同比增长1%，公司新领域布局打开成长空间[49] 机械行业 - 科德数控25年归母净利0.89亿元，同比下降31.79%，公司产品在航空航天行业的应用持续深化，且持续拓展新兴应用场景[16] - 恒立液压25年归母净利27.34亿元，同比增长8.99%，创历史新高，泵阀营收高增[22] - 宏华数科25年归母净利5.28亿元，同比增长27.48%，全球数码印花渗透率快速提升，同时公司数字印刷设备业务增长强劲，有望成为第二增长点[21] 公用事业与环保行业 - 宝新能源25年归母净利10.24亿元，同比增长45.21%，分红比例同比提升6.84个百分点至53.10%[20] 交通运输行业 - 海丰国际26年第一季度货量同比增长7.6%至85.6万标准箱，总收入同比增长1.6%至7.7亿美元[25] - 展望第二季度，预计整体出口需求保持向好，叠加美国关税政策调整，或出现新一轮“抢出口”效应，推升集运货量[25] - 京沪高铁25年归母净利131.72亿元，同比增长3.16%，公司拟派发25年度末期红利46.68亿元，现金分红折股息率约2.7%[33] 计算机与通信行业 - 平高电气26年第一季度归母净利润4.15亿元，同比增长15.75%，国网预计“十五五”期间四万亿投资支撑行业景气度[28] 可选消费与互联网 - 巨子生物旗下可复美新品“超透棒”亮相，4月15日至20日抖音渠道已实现1-2.5千万元GMV，新品推出后抖音日销攀升至500万元以上[23] - 公司两款三类械重组胶原产品获批，医美业务有望带来新增长点[23] - 三人行25年归母净利润1.90亿元，同比增长54.04%，增长主因对外投资收益增加，公司在体彩、低空、AI算力等领域的多元布局有望打开长期成长空间[34] - 凤凰传媒25年归母净利17.95亿元，同比增长12.37%，公司全年宣派现金红利合计12.72亿元，占全年归母净利润的56.71%[38] 其他制造业 - 东睦股份25年归母净利5.36亿元，同比增长34.95%，三大新材料主营业务收入创历史新高[35] - 传化智联25年归母净利5.90亿元，同比增长282.12%，物流与化学毛利稳健增长[36] 金融行业 - 国元证券26年第一季度归母净利润5.42亿元，同比下降15.38%，同比下滑主要是投资业务阶段性波动影响[46] 评级变动 - 宏华数科评级由“增持”上调至“买入”，目标价92.04元[51] - 首次覆盖三星电子并给予“买入”评级，目标价356,000韩元[51] - 杰瑞股份评级由“增持”上调至“买入”，目标价148.40元[51] - 奈飞评级由“增持”上调至“买入”，目标价136.32美元[51]