报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 4月21日期货市场中，股指期货分化，商品期货涨跌不一且金属下跌；原油期价预计震荡，黄金短期偏强震荡、中长期上涨逻辑未破，白银短期跟随黄金偏强震荡、中期价格弹性或受限、长期受美元信用下降利好 [9][11][18][26][33] 根据相关目录分别进行总结 期货异动 行情概述 4月21日，股指期货分化，IF合约涨0.3%，IC合约跌0.4%；商品期货涨跌不一，金属下跌；涨幅前三为尿素、棕榈油和多晶硅，跌幅前三为碳酸锂、白银和生猪 [9][10][11][12] 上涨品种 - 原油：4月21日，原油主力合约涨1.6%至615.5元/桶；谈判波折，霍尔木兹海峡低通行量延续难证伪，临近美伊停火协议到期，建议谨慎观望；中东低供应致全球库存下滑，即使海峡通行缓解，原油产量恢复或有时滞，炼厂采购需求将提升，期价难回落至冲突前水平，预计震荡 [17][18] 下跌品种 - 黄金：4月21日，黄金主力合约跌1.1%至1051.7元/克；受美伊地缘局势升级推升美元走强、通胀担忧重燃拖累，短期偏强震荡、趋势性上行驱动不足，中长期上涨核心逻辑未被打破，需关注美伊谈判等情况 [23][25][26] - 白银：4月21日，白银主力合约跌2.8%至19653元/千克；受霍尔木兹海峡封锁、美伊冲突升级等扰动，工业属性使其波动大于黄金，现货端驱动弱，产业端需求预期偏弱，短期跟随黄金偏强震荡，中期价格弹性或受限，长期受美元信用下降利好 [29][30][33] 重点资讯 宏观新闻 - 特朗普称在达成“协议”前不会解除对伊朗的封锁 - 白宫称美伊正处于达成协议的“边缘” - 伊朗代表团前期工作团队据称已抵达伊斯兰堡 [36]