报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕、豆油、棕榈油短期走势均震荡偏强，中期走势均为震荡 [5][7][8] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 日内、中期和参考观点均为震荡偏强，短期走势偏强 [5] - 核心驱动是多空因素交织下的阶段性博弈，美豆播种进度快、出口检验量超预期、对华装运回暖提供成本支撑，国内大豆到港量大但油厂开机率未完全恢复使豆粕库存短期去化，资金从近月合约向远月主力合约移仓，当前豆菜粕价差处于历史低位使豆粕替代性增强 [5] - 市场受高库存与弱现实压制，但下方有进口成本及潜在需求托底 [6] 豆油 - 日内、中期和参考观点均为震荡偏强，短期走势偏强 [5] - 市场处于生物柴油政策带来的强劲需求预期与全球大豆供应宽松的博弈之中，美国可再生燃料标准强化和巴西计划推行B16掺混标准推动豆油工业需求进入高速增长期，从需求端提供底部支撑，但全球大豆丰产和国内阶段性到港增加限制价格上涨空间 [7] 棕榈油 - 日内、中期和参考观点均为震荡偏强，短期走势偏强 [5] - 核心矛盾是印尼激进的生物柴油政策与潜在的厄尔尼诺预期和产地高库存的博弈，印尼7月1日起强制执行B50生物柴油政策，马来西亚提升掺混比例，可能导致全球棕榈油出口总量结构性收紧，厄尔尼诺气候为远期价格打开想象空间并强化看涨预期 [8]