报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 天然橡胶市场3月天胶进口及轮胎出口数据环比增加，需求偏好升温，叠加深浅色胶去库，提振市场看多情绪，但供应增量预期压制胶价上方空间，预计胶价震荡为主，运行区间16500 - 17500 [1] - 甲醇市场整体呈现近强远弱的结构性特征，预计短期内将维持宽幅偏强震荡运行 [2] - LPG市场暂无明确核心观点，仅展示了价格、库存和开工率等数据变化 [3] - 纯碱市场当前情绪降温，产线负荷窄幅波动，出口带来需求增量，但持续性待观察，后市震荡看待，09合约区间参考1200 - 1300，短期可观望或轻仓布局多单博弈检修；玻璃市场气氛平淡，出货压力大，基本面弱势延续，短期建议观望，技术面低位反弹可考虑后续基本面改善后逢低布局中期多单 [4] - 纯苯供应存进一步收缩预期，供需逐步好转，预计短期受提振，策略上低位短多对待，EB05 - BZ05价差低位做扩为主；苯乙烯供需边际好转，价格支撑偏强，策略上低位短多对待 [5] - 尿素市场受出口传闻影响价格大幅上涨，但传闻证实短期难有出口松动政策，价格或仍坚挺运行，需注意预期退潮带来的盘面大幅回落，关注实际出口动向和装置检修节奏 [6] - 烧碱市场短期或延续偏弱震荡，直至寻到下方成本和经济性支撑；PVC市场短期震荡整理为主，关注春检落地情况 [7] - 原油市场预计继续围绕地缘扰动宽幅震荡，需密切跟踪局势及谈判进展，谨慎参与 [8] - 聚酯产业链中，PX预计短期价格受支撑，策略上低位短多对待；PTA预计短期跟随原料震荡，策略上低位短多对待，关注TA7 - 9低位正套机会；乙二醇二季度进口量预期大幅下滑，港口库存进入去库通道，策略上行权价不低于5200的EG2606看涨期权卖方逢低离场；短纤绝对价格跟随原料波动为主，策略上单边观望，PF盘面加工费800以下可适当低位做扩；瓶片4月供需预期偏紧，加工费预期偏强运行，策略上PR单边同PTA，PR主力盘面加工费预计偏强运行 [10] - 聚烯烃市场呈现“供需双降、去年偏弱、近端有支撑、盘面偏震荡”的格局，当前盘面整体偏弱，但4 - 5月减产与净进口下滑带来的去库预期仍对价格形成支撑，后续需重点跟踪库存去化进度与基差变化，把握阶段性行情节奏 [11] 根据相关目录分别进行总结 天然橡胶 - 现货价格方面，云南国富全乳胶、天然橡胶胶水等部分品种价格上涨，泰标混合胶、杯胶等价格持平 [1] - 月间价差方面，9 - 1价差、1 - 5价差小幅上涨，5 - 9价差下跌 [1] - 基本面数据方面，2月泰国、印尼、印度天然橡胶产量下降，1月中国产量下降；开工率方面，汽车轮胎半钢胎开工率上升，全钢胎开工率下降；3月国内轮胎产量和出口数量增加；2月天然橡胶进口数量下降，3月进口天然及合成橡胶增加；干胶生产成本部分下降，生产毛利上升 [1] - 库存变化方面，保税区库存、天然橡胶厂库期货库存下降，干胶保税库出库率下降，一般贸易入库率上升，出库率上升 [1] 甲醇 - 价格及价差方面，MA2605、MA2609收盘价下跌，MA59价差、太仓基差下跌，MTO05盘面上涨，内蒙北线、河南浩阳、港口太仓现货价格下跌，区域价差下跌 [2] - 库存方面，甲醇企业库存、港口库存、社会库存均下降 [2] - 上下游开工率方面，上游国内企业开工率下降，西北企业产销率下降，下游外采MTO装置开工率、MTBE开工率等部分下降 [2] LPG - 价格及价差方面，主力PG2607、PG2608、PG2609价格上涨，PG07 - 08价差上涨，PG07 - 09价差下跌，华南现货、可交割现货价格有涨有跌，可交割现货基差、华南现货基差有涨有跌 [3] - 外盘价格方面，FEI掉期M1、M2合约价格下跌，CP掉期M1、M2合约价格上涨 [3] - 库存方面，LPG炼厂库容比上升，港口库存、港口库容比下降 [3] - 上下游开工率方面，上游主营炼厂开工率下降，样本企业周度产销率下降，下游PDH开工率、MTBE开工率、烷基化开工率下降 [3] 玻璃纯碱 - 玻璃相关价格及价差方面，华北、华中、华南报价下跌，华东报价持平，玻璃2605、2609价格下跌，05基差下跌，仓单持平 [4] - 纯碱相关价格及价差方面，各地区报价持平，纯碱2605、2609价格持平，05基差持平，仓单下降 [4] - 供需方面，纯碱产能利用率、周产量上升，浮法日熔量、光伏日熔量、3.2mm镀膜主流价下降 [4] - 库存方面，玻璃厂库、纯碱厂库库存上升，玻璃厂纯碱库存天数上升 [4] - 地产数据方面，新开工面积、竣工面积、销售面积同比降幅收窄，施工面积同比降幅扩大 [4] 纯苯 - 苯乙烯 - 上游价格及价差方面，布伦特原油、WTI原油价格上涨，CFR日本石脑油、CFR中国纯苯价格下跌，纯苯 - 石脑油价差下跌，乙烯 - 石脑油价差上涨，纯苯中石化华东挂牌价持平，华东现货、期货价格下跌，基差、06 - 07价差下跌，纯苯进口利润下降，汇率下降 [5] - 苯乙烯相关价格及价差方面，苯乙烯华东现货、期货价格下跌，基差、05 - 06价差下跌，现金流方面，非一体化、一体化有涨有跌，EB - BZ现货价差、06 - 06价差上涨，CFR中国苯乙烯价格下跌，进口利润下降 [5] - 纯苯及苯乙烯下游现金流方面，苯酚、己内酰胺、PS现金流下降，苯胺、EPS、ABS现金流有涨有跌 [5] - 库存方面，纯苯江苏港口库存、苯乙烯江苏港口库存下降 [5] - 产业链开工率方面，亚洲纯苯、国内纯苯、加氢苯开工率持平或微降，苯乙烯、下游PS、EPS、ABS开工率有涨有跌 [5] 尿素 - 期货收盘价方面，01、05、09合约价格上涨，甲醇主力合约价格下跌 [6] - 期货合约价差方面，01 - 05合约价差上涨，05 - 09合约价差下跌，09 - 01合约价差上涨，UR - MA主力合约价差上涨 [6] - 主力持仓方面，多杀前20、空头前20持仓增加，多空比持平 [6] - 单边成交量大幅增加，郑商所仓单数量下降 [6] - 上游原料方面，无烟煤小块、动力煤坑口、港口价格持平，合成氨价格下降 [6] - 现货市场价方面，各地区小颗粒尿素价格持平，FOB中国、美湾FOB大颗粒价格持平 [6] - 跨区价差方面，各区域价差持平 [6] - 基差方面，山东、山西、河南、广东基差下降 [6] - 下游产品方面，三聚氰胺价格下降，复合肥45%S、45%CL价格持平，复合肥尿素比持平，硫酸铵、硫磺、氯化钾、磷酸一铵、磷酸二铵价格持平 [6] - 供需面方面，国内尿素日度产量、煤制尿素日产量下降，气制尿素日产量上升，尿素周产量、产能利用率下降，装置检修损失量上升，厂内库存、港口库存、下游厂家原料库存下降，生产企业订单天数上升 [6] PVC、烧碱 - PVC、烧碱现货&期货方面，山东32%液碱折百价、50%液碱折百价、华东乙烯法PVC市场价下跌，山东32%液碱折百价、SHS605、SHSROA价格上涨，SH基差、V基差有涨有跌，SH2605 - 2609、V2605 - V2609价差下跌 [7] - 烧碱海外报价&出口利润方面，FOB华东港口价格下跌，出口利润下降 [7] - PVC海外报价&出口利润方面，CFR东南亚、CFRED度、FOB天津港电石法价格下跌，出口利润上升 [7] - 供给方面，烧碱行业开工率、PVC总开工率下降，外采电石法PVC利润上升，西北一体化利润下降 [7] - 需求方面，烧碱下游氧化铝行业开工率下降，粘胶短纤行业开工率上升，印染行业开机率持平；PVC下游隆众样本管材、型材开工率下降，预售量下降 [7] - 氯碱库存方面，烧碱厂库库存上升，PVC上游厂库库存、总社会库存下降 [7] 原油 - 原油价格及价差方面，Brent、WTI、Dubai价格上涨，SC价格下跌，Brent M1 - M3、WTI M1 - M3价差上涨，SC M1 - M3、Dubai M1 - M3价差下跌，Brent - WTI价差上涨，EFS价差上涨，SC - Brent价差下跌 [8] - 成品油价格及价差方面，NYM RBOB、NYM ULSD、ICE Gasoil价格上涨，RBOB M1 - M3、ULSD M1 - M3价差上涨，Gasoil M1 - M3价差下跌 [8] - 终端产品价格方面，美国汽油、新加坡汽油、美国柴油、美国航煤、新加坡航煤价格上涨，欧洲汽油价格下跌 [8] 聚酯产业链 - 下游聚酯产品价格及现金流方面，POY150/48、FDY150/96、DTY150/48、聚酯切片、聚酯瓶片、1.4D直纺短纤、纯涤纱价格下跌，POY150/48、DTY150/48现金流上涨，FDY150/96、聚酯切片、聚酯瓶片加工费、短纤加工差、纯涤纱现金流有涨有跌 [10] - PX相关价格及价差方面，CFR中国PX、PX现货价格、期货价格下跌，基差、07 - 09价差下跌，PX - 原油、PX - 石脑油、PX - MX价差有涨有跌 [10] - PTA相关价格及价差方面，PTA华东现货价格、TA期货2605价格下跌，TA期货2609价格上涨，基差、TA05 - TA09价差下跌，现货加工费、盘面加工费有涨有跌 [10] - MEG港口库存及到港预期方面，MEG港口库存下降，到港预期下降 [10] - 聚酯产业链开工率方面，亚洲PX、中国PX、PTA、MEG综合、煤制MEG、聚酯综合、直纺长丝、聚酯瓶片、直纺短纤、纯涤纱开工率下降，江浙加弹机、织机、印染开工率有涨有跌 [10] - MEG相关价格及价差方面，MEG华东现货价格、期货价格有涨有跌，基差、EG05 - EG09价差下跌，石脑油制MEG、外盘乙烯制MEG现金流有涨有跌，进口利润下降 [10] 聚烯烃 - 价格及价差方面，L2605、L2609、L2701、PP2609、PP2701收盘价有涨有跌，L59价差持平，L91、PP59、PP91价差下跌，LP09价差上涨，华东PP拉丝现货价格下跌，华北LLDPE现货价格持平，华北LL基差、华东pp基差有涨有跌 [11] - PE PP非标价格方面，华东LDPE、HD膜、HD注塑、PP注塑、PP纤维价格下跌，华东PP低熔共聚价格上涨 [11] - PE上下游开工率方面，PE装置开工率、下游加权开工率下降 [11] - PE周度库存方面，企业库存上升，社会库存下降 [11] - PP周度库存方面，企业库存上升，贸易商库存下降 [11] - PP上下游开工率方面，PP装置开工率、粉料开工率下降，下游加权开工率上升 [11]