报告行业投资评级 |品种|评级| | --- | --- | |股指（IH）|谨慎偏多| |股指（IF）|谨慎偏多| |股指（IC）|谨慎偏多| |股指（IM）|谨慎偏多| |国债(TF)|谨慎偏多| |国债(TS)|谨慎偏多| |原油|谨慎偏多| |甲醇|谨慎偏多| |橡胶|谨慎偏多| |PTA|谨慎偏空| |乙二醇|谨慎偏空| |螺纹|谨慎偏空| |热卷|谨慎偏空| |铁矿|谨慎偏空| |焦煤|谨慎偏多| |焦炭|谨慎偏多| |锰硅|谨慎偏多| |硅铁|谨慎偏多| |黄金|谨慎偏多| |白银|谨慎偏多| |铜|谨慎偏多| |锌|谨慎偏多| |铝|谨慎偏多| |碳酸锂|谨慎偏多| |苹果|谨慎偏空| |集运欧线|谨慎偏多| [5] 报告的核心观点 - 美伊临时停火协议到期后延长，美军继续海上封锁，伊朗不参加原计划会谈，影响原油、贵金属等市场走势 [1][2][3] - 各品种受自身供需、地缘政治、宏观经济等因素综合影响，走势分化，部分品种短期有波动，中长期有特定趋势 [2][3][11] 根据相关目录分别进行总结 当日主要新闻关注 - 国际新闻：美国参议院银行委员会就美联储主席提名举行听证会，候选人沃什表示若任职将保持货币政策独立性，希望改革美联储并建立新“通胀框架” [6] - 国内新闻：4 月 21 日 24 时起国内汽、柴油零售价格每吨分别下调 555 元、530 元 [7] - 行业新闻：去年全球太阳能光伏发电量新增 600 太瓦时，在全球能源供应增量中占比超 25%，可再生能源首次引领全球能源供应增长，电池储能新增装机创纪录并超越天然气，化石能源需求增速全面放缓 [8][9] 外盘每日收益情况 |品种|4月20日|4月21日|涨跌|涨跌幅| | --- | --- | --- | --- | --- | |标普500（点）|7109.14|7064.01|-45.13|-0.63%| |欧洲STOXX50（点）|5131.42|5074.48|-56.94|-1.11%| |富时中国A50期货（点）|15472.00|15550.00|78.00|0.50%| |美元指数（点）|98.05|98.38|0.32|0.33%| |ICE布油连续（美元/桶）|93.80|99.06|5.26|5.61%| |伦敦金现（美元/盎司）|4822.29|4719.70|-102.59|-2.13%| |伦敦银（美元/盎司）|79.69|76.63|-3.06|-3.84%| |LME铝（美元/吨）|3547.50|3531.00|-16.50|-0.47%| |LME铜（美元/吨）|13245.00|13154.50|-90.50|-0.68%| |LME锌（美元/吨）|3414.00|3437.00|23.00|0.67%| |LME镍（美元/吨）|18235.00|18150.00|-85.00|-0.47%| |ICE11号糖（美分/磅）|13.63|13.71|0.08|0.59%| |ICE2号棉花（美分/磅）|80.04|80.83|0.79|0.99%| |CBOT大豆（美分/蒲式耳）|1180.75|1190.50|9.75|0.83%| |CBOT豆粕当月连续（美元/短吨）|321.10|321.30|0.20|0.06%| |CBOT豆油当月连续（美分/磅）|69.32|71.64|2.32|3.35%| |CBOT小麦当月连续（美分/蒲式耳）|605.00|613.50|8.50|1.40%| |CBOT玉米当月连续（美分/蒲式耳）|460.00|462.00|2.00|0.43%| [10] 主要品种早盘评论 - 金融 - 股指：美国三大指数下跌，上一交易日股指小幅波动，美伊冲突影响下降，煤炭板块领涨，综合板块领跌，市场成交额 2.43 万亿元，4 月 18 日融资余额增加 291.49 亿元至 26803.56 亿元，美伊冲突缓解后资本市场回暖，成长型板块获资金青睐，二季度季报披露期行情逻辑转变，后续上涨或放缓转震荡 [11] - 国债：普遍上涨，央行逆回购地量操作但满足需求，LPR 连续 11 个月不变，Shibor 短端品种分化，隔夜利率回落至 1.22%，市场资金面宽松，伊朗不参加谈判，特朗普延长停火维持封锁，一季度 GDP 增长，工业、消费、投资等有改善，中东局势扰动市场，但央行货币政策支持，资金面宽松，短端利率新低，支撑国债期货价格 [12][13] - 能化 - 原油：SC 夜盘上涨 2.72%，伊朗不参加谈判，特朗普延长停火但海上封锁有效，霍尔木兹海峡未解封，核浓缩问题未解决，上周美国原油库存在连续三周增长后下降 440 万桶，汽油和馏分油库存也减少 [2][14] - 甲醇：夜盘上涨 0.96%，沿海地区甲醇库存 105.22 万吨，较 4 月 9 日略涨 0.4 万吨、涨幅 0.38%、同比上升 52.43%，可流通货源约 36 万吨，预计 4 月 17 日至 5 月 3 日进口船货到港量 38 - 39 万吨，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷 81.14%，环比下降 1.02%，国内甲醇整体装置开工负荷 78.82%，环比下降 1.03 个百分点、较去年同期提升 5.31 个百分点 [15] - 橡胶：国内外新胶陆续开割，国内产胶区高温降水少，新胶供给放缓支撑原料胶价格，泰国产区部分试割，原料胶价格下跌，波水节后预计产出增加，青岛天胶总库存累库增加供应压力，需求端全钢胎开工平稳，短期高温少雨支撑胶价，走势预计震荡上行 [16] - 聚烯烃：夜盘反弹，线性 LL 和拉丝 PP 部分价格下调，中东聚焦谈判，聚烯烃驱动回归基本面，宏观影响反复，终端对上游价格敏感，现货价格松动，上周终端开工率下降，5 月合约进入估值短期修复周期，关注装置开工和库存水平，关注美伊后续进展 [17] - 玻璃纯碱：玻璃期货整理运行，上周生产企业库存 6853 万重箱，环比增加 161 万重箱，纯碱期货小幅反弹，上周生产企业库存 169.7 万吨，环比持平，玻璃库存高位待消化，日融量回落，存量消化重要，纯碱供给端收缩，利润低位，供需偏宽有库存消化压力，今年供需消化缓慢，价格或低位整理 [18][19] - PX：夜盘主力合约涨 1.15%，现货价格下跌，华南某 80 万吨装置降负停车，PX 供需双降，去库力度加大支撑价格，中东局势不确定但原油风险溢价递减，预计价格成本带动下震荡回落，关注中东局势演变 [20] - PTA：夜盘主力合约涨 1.37%，现货市场商谈氛围一般，基差变动不大，恒力大连 220 万吨装置 4 月 20 日停车，合计 470 万吨停车中，PTA 开工震荡下行，供需趋紧支撑价格，但绝对价格预计近强远弱，重心震荡回落，关注中东局势演变 [21] - 乙二醇：夜盘主力合约涨 1.36%，现货重心震荡抬升，交投一般，基差在 05 合约升水 28 - 34 元/吨，商谈 4901 - 4907 元/吨，下周现货商谈在 05 合约升水 35 - 37 元/吨，截至 4 月 20 日，乙二醇部分华东主港库存 97.7 万吨，环比 -1.0 万吨，进入去库通道，供应收紧支撑价格，但中东局势缓和预计价格近强远弱，重心震荡下移，关注中东局势演变 [22] - 金属 - 贵金属：偏弱震荡，特朗普延长停火但美伊谈判悬而未决，伊朗不参加会谈，市场情绪受扰动，短期承压，中长期价格中枢上移，地缘政治风险、美国财政可持续性担忧、特朗普干预美联储独立性等因素推动去美元化，全球央行增加黄金储备，黄金长期上行，白银等波动更大 [3][23] - 铜：夜盘主力合约收低 0.04%，精矿供应紧张，冶炼利润盈亏边缘，冶炼产量环比回落但总体高增长，电力投资稳定，汽车、家电产销负增长，地产疲弱，铜价短期可能宽幅区间偏强波动，关注美伊战争、美元、冶炼产量和下游需求变化 [24] - 锌：夜盘主力合约收涨 0.27%，锌精矿加工费低位，精矿供应阶段性紧张，冶炼产量增长，镀锌板库存下降但总体高位，基建投资增速回升，汽车、家电产销负增长，地产疲弱，锌价可能区间偏强波动，关注美伊战争、美元、冶炼产量和下游需求变化 [26] - 铝：夜盘沪铝下跌 0.44%，国内铝锭社库 145.3 万吨，环比增长 3 万吨，库存创新高压制价格，特朗普宣布美伊停火延期但海峡封锁，短期有色板块承压，中期中东铝产业链原料供给受限，海外供应担忧支撑价格，国内进入消费旺季，铝水比例回升，季节性需求支撑，但短期累库压制，中期供给紧缺有上行驱动 [27] - 双焦：夜盘震荡，焦煤总持仓环比基本持平，焦煤供应高位，4 月中旬蒙煤通关同期最高，铁水产量增幅缩小，钢厂盈利率回落，双焦刚需增量受限，上游去库、下游补库，基本面数据偏中性，环保限产、节前补库、地缘溢价支撑煤价，关注铁水产量、矿山供应和地缘政局走势 [28] - 农产品 - 蛋白粕：夜盘豆菜粕偏强震荡，美国 2026 年春季播种展开，截至 4 月 19 日当周美豆种植率 12%，符合预期，去年同期和五年均值分别为 7%和 5%，市场预期美豆种植面积超预期，巴西大豆丰收压制美豆期价，国内豆粕近月受巴西大豆到港压力，远月受美豆种植成本支撑 [29] - 油脂：夜盘上涨，厄尔尼诺预计使棕榈油主产国干旱，产量下滑支撑期价，印尼将提高棕榈油基生物柴油掺混比例，受消息影响棕榈油大幅走高，地缘局势不确定，油脂波动大，关注中东局势和印尼生柴政策变化 [30] - 白糖：郑糖主力区间偏强运行，国际油价高和巴西新榨季开始预计制糖比下调，国际糖价受油价大跌影响下调但空间有限，国内本榨季增产拖累糖价，当前糖价低位预计震荡运行 [31][32] - 棉花：郑棉主力隔夜创新高，价格中枢上移，中长期新年度减产预期、消费增加、去年结转库存低位，供应紧张，关注政策调控和抛储情况，短期国内纺企、织厂原料去库，市场情绪好，走势偏强，关注上方压力位 [33] - 生猪：全国生猪均价 9.68 元/公斤，较昨日下跌 0.19 元/公斤，屠宰端窄幅调整，猪源供应充足，屠宰采购顺畅，仔猪市场报价上涨但成交积极性不佳，补栏量级未提升，生猪市场供应宽松，终端需求支撑有限，短期行情预计震荡 [34] - 航运指数 - 集运欧线：EC 上涨 1.37%，马士基新开舱第 19 周大柜报价 2500 美元，环比上涨 400 美元，高于 4 月底船司均价，HPL 公布 5 月 15 日起大柜宣涨至 3500 美元，参考往年季节性，4 - 7 月底货量渐回，旺季拐点渐近，关注货量拐点 [35]