报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期原油受美伊谈判扰动，油价宽幅波动，PTA期货受成本及装置检修影响走势偏强，但成本端强势使加工差压缩，PTA工厂减产，下游需求稳定，预期PTA供需改善，价格随成本宽幅波动 [5] - 二季度乙二醇去库量大，但前期库存基数高，2605合约前可流转现货收紧力度一般，6 - 7月货源收紧，远月期货偏强，海峡封锁使乙二醇开工率低，下方支撑强 [7] - PX价格延续跌势，原料支撑一般，下游PTA装置检修使需求减量，供需双减下缺乏上行动力，未来PXN反弹空间有限 [9] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 未提及 今日关注 未提及 基本面数据 PTA - 基本面：昨日PTA期货震荡收涨，市场商谈氛围一般，现货基差区间波动，本周货在05 - 2023附近商谈成交，价格63856515，5月下在05 + 8有成交，本周仓单在05 - 21~22附近有成交，今日主流现货基差在05 - 21 [5] - 基差：现货6445，09合约基差129，盘面贴水 [6] - 库存：PTA工厂库存5.5天，环比减少0.07天 [6] - 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 [6] - 主力持仓：净多，多增 [6] - 预期：预计短期内PTA现货价格跟随成本端宽幅波动，关注美伊局势及上下游装置变动 [5] MEG - 基本面：周二，乙二醇价格重心震荡坚挺，市场商谈尚可，日内现货基差偏弱，主流成交在05合约升水28 - 40元/吨附近，午后远月期货基差略有走强 [8] - 基差：现货4868，09合约基差94，盘面贴水 [8] - 库存：华东地区合计库存88.9万吨，环比减少2.2万吨 [8] - 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 [8] - 主力持仓：净多，多增 [7] - 预期：二季度乙二醇去库量大，但前期库存基数高，2605合约前可流转现货收紧力度一般，6 - 7月货源收紧，远月期货偏强，海峡封锁使乙二醇开工率低，下方支撑强，后续需评估海外装置实际影响 [7] PX - 基本面：昨日PX价格延续跌势，原料走势震荡，对价格支撑一般，下游PTA装置计划外检修，需求减量显著，供需双减下缺乏上行动力，浮动价震荡，6月在 + 50左右，7月在 + 30/+45商谈 [9] - 基差：现货9487，07合约基差219，盘面贴水 [9] - 库存：期末库存460.59万吨，环比减少19.01万吨 [9] - 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 [9] - 主力持仓：净多，多减 [9] - 预期：PX仍面临原料问题，企业开工承压，有进一步下降可能，PTA工厂减产抑制PX需求，未来PXN反弹空间有限 [9] 影响因素总结 利多 - 美伊战争持续，霍尔木兹海峡封锁，导致全球约20%的石油和LNG供应中断，引发能源危机 [10] - IEA警告供应缺口进一步恶化，4月石油供应冲击比3月更严峻，每日约1200万桶产量损失 [11] - 特朗普强硬讲话打消停火预期，油价大幅反弹 [12] 利空 - 停火/外交谈判预期间歇性压价，本周三WTI单日下跌约1.24% [14] - 美国2026年原油日产量预计维持在1360万桶高位，OPEC + 考虑增产，供应回归或使价格崩跌至$60水平 [14] - IEA 32个成员国同意释放4亿桶战略储备，短期内压制市场情绪 [15] 供需平衡表 PX供需平衡表 展示了2025年9月 - 2026年6月PX的产能基数、产量、进口量、需求、库存变化、国内开工率、聚酯的PX需求等数据 [16] PTA供需平衡表 展示了2025年10月 - 2026年9月PTA的总产量、进口、出口、总消费、过剩量、产量同比、消费量同比等数据 [17] 乙二醇供需平衡表 展示了2025年10月 - 2026年9月乙二醇的总产量、进口、总消费、过剩量、产量同比、进口同比等数据 [18] 价格 展示了2026年4月21日和20日石脑油、PX、PTA、MEG、涤纶等现货和期货价格及基差、利润等数据 [19] 库存分析 展示了PTA厂内库存可用天数、MEG港口库存、PET切片厂内库存可用天数、涤纶库存等数据 [61][62][64] 开工率 展示了聚酯产业链上PTA、PX、乙二醇、聚酯、化学纤维纺织企业等的开工率或产能利用率数据 [73][74][76][78][79] 利润 展示了PTA加工费、MEG不同制法生产毛利、聚酯纤维短纤和长丝生产毛利等数据 [81][82][84]