报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪镍近期在成本、供需、库存与下游需求之间呈现多空博弈格局，建议高位震荡思路，回落再建仓，不追高 [2] - 不锈钢成本线支撑强劲，但需求偏弱，预计震荡偏强运行 [4] 各目录总结 镍、不锈钢价格基本概览 - 4月21日，沪镍主力收盘价140010元，较前一日跌1480元；伦镍电收盘价18150元，较前一日跌85元；不锈钢主力收盘价14805元，较前一日跌120元 [9] - 4月21日，SMM1电解镍现货价141500元，较前一日跌1050元；1金川镍现货价142600元，较前一日跌1000元；1进口镍现货价140250元，较前一日跌1200元；镍豆现货价143100元，较前一日跌1200元 [9] - 4月21日，无锡冷卷3042B现货价15500元，与前一日持平；佛山冷卷3042B现货价15300元，较前一日涨100元；杭州冷卷3042B现货价15500元，与前一日持平；上海冷卷3042B现货价15550元，与前一日持平 [9] 镍仓单、库存 - 4月17日，上期所镍库存为67843吨，其中期货库存64209吨，分别增加1801吨和2673吨 [11] - 4月21日，伦镍库存278166吨，较前一日减420吨；镍仓单66243吨，较前一日增2160吨；总库存344409吨，较前一日增1740吨 [12] 不锈钢仓单、库存 - 4月17日，无锡库存为59.42万吨，佛山库存36.88万吨，全国库存114.82万吨，环比下降3.78万吨，其中300系库存67.62万吨，环比下降0.16万吨 [15] - 4月21日，不锈钢仓单49646吨，较前一日增2630吨 [16] 镍矿、镍铁价格 - 4月21日，红土镍矿CIF（Ni1.5%）价格74.5美元/湿吨，较前一日跌0.5美元/湿吨；红土镍矿CIF（Ni0.9%）价格34.5美元/湿吨，与前一日持平 [20] - 4月21日，菲律宾至连云港海运费14.5美元/吨，较前一日涨0.25美元/吨；菲律宾至天津港海运费15.25美元/吨，与前一日持平 [20] - 4月21日，高镍湿吨（8 - 12）价格1093.8元/镍点，较前一日涨2.06元/镍点；低镍湿吨（2以下）价格3650元/吨，与前一日持平 [20] 不锈钢生产成本 - 传统成本14302元，废钢生产成本14473元，低镍 + 纯镍成本18174元 [22] 镍进口成本测算 - 进口价折算140996元/吨 [24]