报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国债预计后市仍有一定压力 保持谨慎 [6][7] - 股指看好长期表现 前期多单可继续持有 [9][10] - 贵金属市场波动加大 保持观望 [11][12] - 螺纹、热卷价格可能反弹但空间或许有限 投资者可关注低位做多机会 轻仓参与 [13][14][15] - 铁矿石需求端虽有利多但效果或许有限 投资者可关注低位做多机会 轻仓参与 [16][17] - 焦煤焦炭中期或延续区间震荡格局 投资者可关注低位买入机会 轻仓参与 [18][19][20] - 铁合金总体过剩压力延续 现货亏损持续扩大后可考虑关注多头机会 [21] - INE原油暂时观望 [24][25] - 聚烯烃短期高位震荡为主 暂时观望 [27][28] - 合成橡胶短期宽幅震荡 中期关注中东局势演变、检修落实及出口订单变化 [29][30] - 天然橡胶短期宽幅震荡 中期关注主产区开割进度、天气变化及下游订单修复情况 [32][33] - PVC下行空间有限 中期关注检修落实进度、印度出口订单变化及下游需求修复情况 [34][35][36] - 尿素震荡运行 短期偏强 中期关注出口政策是否调整及工业需求持续性 [37][38] - PX短期价格或宽幅调整 考虑逢低谨慎参与 注意控制风险 关注油价变化 [39][40] - PTA短期基本面有改善 考虑逢低谨慎操作为主 注意控制风险 [41] - 乙二醇短期价格或宽幅震荡 考虑回调参与 持续关注中东供应情况 后续弹性空间取决于春检节奏和需求兑现情况 [42][43] - 短纤短期供需博弈加剧 考虑谨慎观望为主 [44] - 瓶片短期或宽幅震荡 考虑逢低参与为主 注意控制风险 关注地缘局势和装置运行动态以及成本变化 [46] - 纯碱短期市场缺乏实质性支撑 价格或稳中调整 中长期基本面改善仍有限 短期预期和价格底部有支撑 [48][49] - 玻璃产能持续优化 行情好转核心是落后产能实质性出清 [50] - 烧碱供应库存均高位 价格缺乏上行动力 后续仍存下行压力 预计下行空间有限 [51][52] - 纸浆价格已至历史相对低位 底部支撑相对强势 或有一定回升 [53][54] - 碳酸锂下方支撑仍强 短期内波动或加大 重点关注美伊地缘冲突后续走向 [55] - 铜偏强震荡 [56][57][58] - 铝高位震荡 [59][60] - 锌承压运行 [61][62][63] - 铅宽幅震荡 [64][65] - 锡短期内大宗商品价格波动或加剧 注意控制风险 [66] - 镍后续关注印尼相关政策以及宏观事件扰动 [68] - 豆粕可考虑关注低位支撑区间多头机会 豆油观望为宜 [69][70] - 棕榈油考虑关注豆棕价差做扩机会 [71][72] - 菜粕考虑关注短多机会 [73][74][75] - 棉花中长期价格中枢抬升 下一步关注新疆播种情况及植棉面积落地的预期差 [76][77] - 白糖国外原糖中长期下方支撑较强 国内供给充足 中长期糖价底部有所抬升 [78][80] - 苹果盘面远月合约估值中性偏高 关注后续天气形势 [81] - 生猪可考虑远月逢高试空 [82][84] - 鸡蛋考虑远月合约逢高沽空 [85] - 玉米短期观望为宜 玉米淀粉或稍强于玉米 [86][87] - 原木近期到港集中 港口库存处于高位 贸易商出货压力增大 [88][89] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂 - 前一交易日主力合约跌2.84%至174260元/吨 矿端受各国政策扰动 碳酸锂周度产量继续增长 消费端储能板块表现突出 社会库存逐步累库但结构相对健康 下方支撑仍强 短期内波动或加大 关注美伊地缘冲突后续走向 [55] 铜 - 上一交易日沪铜主力合约收于102100元/吨 跌幅0.23% 宏观环境有所回暖 全球铜矿产量指引遭下调 矿端增速放缓 国内电解铜产量环比下滑 传统消费旺季带动下游开工率维持高位 国内电解铜社会库存持续去化 供应收缩与宏观改善支撑铜价偏强震荡 但高价对消费的压制及海外高库存有潜在风险 [56][57][58] 铝 - 上一交易日沪铝主力合约收于24890元/吨 跌幅0.44% 氧化铝主力合约收于2819元/吨 跌幅0.35% 氧化铝供需过剩格局延续 底部有支撑 电解铝增产空间有限 消费旺季表现欠佳 去库拐点姗姗来迟 铝价维持高位震荡、外强内弱态势 [59][60] 锌 - 上一交易日沪锌主力合约收于24180元/吨 涨幅0.08% 矿端偏紧 加工费低位 原料成本支撑坚实 精炼锌产量维持高位 传统消费旺季表现不及预期 国内精炼锌社会库存未去化 库存压力大 锌价承压运行 [61][62][63] 铅 - 上一交易日沪铅主力合约收于16730元/吨 跌幅0.65% 铅精矿紧平衡 供应整体宽松 需求端进入传统消费淡季 现货交投清淡 社会库存增加 铅价宽幅震荡 [64][65] 锡 - 前一交易日沪锡主力合约跌1.85%报387680元/吨 美伊局势不确定性强 矿端稳定生产有担忧 供应端扰动仍存 需求端传统领域承压 新兴领域有动能支撑 精炼锡显性库存逐步累库 短期内大宗商品价格波动或加剧 注意控制风险 [66] 镍 - 前一交易日沪镍期货主力合约涨0.19%报141060元/吨 美伊局势不确定性强 印尼推迟征收暴利税计划 全球最大镍矿产量配额大幅削减 镍矿紧缺预期发酵 成本中枢预计抬升 但下游消费疲软 一级镍仍过剩 关注印尼相关政策及宏观事件扰动 [67][68] 豆油、豆粕 - 上一交易日豆粕主连收涨0.74%至2978元/吨 豆油主连收涨1.90%至8587元/吨 受原油价格上涨提振 美豆油价格创新高 国内大豆进口放缓 油厂榨利亏损 美豆进口可能增加 巴西大豆丰产 中期供应偏宽松 可关注豆粕低位支撑区间多头机会 豆油观望 [69][70] 棕榈油 - 马棕连续第二个交易日收高 印尼生物柴油计划带来支撑 但产量增加预期限制涨幅 国内3月棕榈油进口量同比增加62.6% 1 - 3月累计进口量同比增加107.2% 棕榈油去库 库存处于近7年同期中高水平 考虑关注豆棕价差做扩机会 [71][72] 菜粕、菜油 - 加菜籽受原油及植物油市场行情提振上涨 国内3月进口菜籽、菜粕同比增加 进口菜油同比下滑 压榨厂菜籽、菜粕去库 菜油累库 考虑关注菜粕短多机会 [73][74][75] 棉花 - 上一日国内郑棉高位震荡 隔夜外盘棉花上涨1%创新高 因美国主要棉花种植地区天气干旱 新年度预期全球减产 进入去库周期 国内去库良好 预期种植面积下滑 中长期供给偏紧 下游消费有韧性 原油价格抬升支撑棉价 关注新疆播种情况及植棉面积落地预期差 [76][77] 白糖 - 上一日国内郑糖小幅回落 隔夜外盘原糖反弹0.6% 中长期因油价中枢抬升 原糖下方空间有限 国内产量大幅超预期 供给压力大 但受进口价格抬升 中长期糖价底部有所抬升 [78][80] 苹果 - 上一日苹果期货小幅下跌创近期新低 消费旺季已过 产地天气良好 远月估值相对偏高 新季苹果各产区陆续进入花期 关注后续天气形势 [81] 生猪 - 上一交易日主力合约下跌2.16%至11115元/吨 北方猪价下跌 南方市场价格下跌 二次育肥补栏情绪减稳 节前供给或增加 二育补栏放缓 下旬集团端或积极出栏 可考虑远月逢高试空 [82][84] 鸡蛋 - 上一交易日主力合约下跌0.00%至3318元/500kg 主产区和主销区鸡蛋均价下跌 单斤成本上涨 养殖利润同比偏高 3月全国在产蛋鸡存栏量高于预期 若淘汰趋势延续 4月存栏量或环比下降 供给改善 需求或回落 考虑远月合约逢高沽空 [85] 玉米&淀粉 - 上一交易日玉米主力合约收涨1.25%至2432元/吨 玉米淀粉主力合约收涨1.44%至2815元/吨 北港库存偏低 饲料企业库存水平偏低 现货价格偏强 美国中西部降雨或影响播种 原油价格上涨带来支撑 国内玉米产需基本平衡 无供应缺口 玉米淀粉需求环比回暖 但供应充裕 库存偏高 或稍强于玉米 短期玉米观望 [86][87] 原木 - 上一个交易日主力2605收盘于825.0元/吨 涨幅0.18% 本周13港新西兰针叶原木预到船增加 到港总量增加 国内针叶原木总库存减少 近期到港集中 港口库存处于高位 贸易商出货压力增大 部分规格价格下调 [88][89]