宏观经济组 - 2026年3月美国零售总销售额环比增长1.7%，超过市场预期的1.4% [2][3] - 汽油站消费因燃油价格上涨当月激增15.5%，是数据的主要拉动力 [3] - 剔除汽车和汽油后，销售额环比上涨0.6%，超出预期的0.3% [3] - 消费韧性部分归因于“大漂亮”法案退税的持续注入，以及伊朗战争对高收入群体财富效应的有限冲击 [3] - 支撑消费的因素或难以持续，包括退税红利消退、高燃油成本影响汽车消费以及招聘增速平缓 [3] 半导体与电子行业 - 联电、力积电等主要成熟制程厂商证实将在2026年下半年继续提高晶圆代工价格 [6] - 力积电自第一季度起已上调代工价格，联电因市场强劲需求及运营成本增加计划于下半年正式调涨 [6] - 国内晶合集成和华虹也已宣布会上调价格，预计下半年代工行业盈利能力将持续提升 [6] - 瑞芯微电子2026年第一季度实现营业收入12.05亿元，同比增长36.22%，归母净利润3.29亿元，同比增长57.15% [7] - 瑞芯微业绩增长得益于AIoT市场增长、端侧AI趋势显著以及毛利率更高的产品（如RK3588、RK3576、RV11）出货占比提升 [7] - 配套的WIFI芯片厂商乐鑫科技一季度净利润1.25亿元，同比增长40%，物联网芯片行业呈现高景气度 [7] 新能源电池行业 - 宁德时代在2026年4月21日超级科技日发布了第三代神行电池、第三代麒麟电池等多款产品，并宣布钠离子电池将大规模量产 [6] - 宁德时代新产品全面进入10C快速充电时代，欣旺达、比亚迪等也在一季度发布了支持10C快充的新电池 [6] - 2026年动力电池最大的变革在于兆瓦级快充，预计将导致新型电解液（如LiSiF）供应紧张 [6] - 兆瓦级快充将显著加大对电网更新和充电站大规模配储的需求，看好相关受益产业链景气度提升 [6] 消费行业（食品与农业） - 甘源食品2026年Q1实现收入6.18亿元，同比增长22.5%，归母净利润6633万元，同比增长25.7% [9] - 业绩修复源于渠道与产品双轮驱动，高势能渠道（会员店、零食量贩）及新品（风味豆、健康豆、风味坚果）贡献增量 [9] - 净利率提升至10.7%，主要由于费用率优化，经营性现金流同比翻倍增长 [9] - 恒达新材2026年Q1实现收入2.57亿元，同比增长6.0%，归母净利润0.25亿元，同比增长89.1% [10] - 利润高增源于毛利率同比提升约3.8个百分点至17.4%，以及汇兑收益带来的财务费用改善 [10] - 众兴菌业2026年Q1实现收入6.02亿元，同比增长27.4%，归母净利润1.63亿元，同比大幅增长237.6% [11] - 业绩超预期核心驱动是金针菇价格同比大幅上涨，行业供需格局改善，公司作为龙头充分受益 [11] - 双孢菇业务维持高毛利与高市占，提供稳定现金流，经营性现金流同比增长62% [11]