报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 合约价差 - I05合约今日收盘价809.0元/吨，较上日收盘价812.5元/吨下降3.5元/吨；I09合约今日收盘价784.0元/吨，较上日收盘价786.5元/吨下降2.5元/吨；I01合约今日收盘价767.0元/吨，较上日收盘价768.0元/吨下降1.0元/吨 [2] - I05 - I09合约今日价差25.0元/吨，较上日价差26.0元/吨下降1.0元/吨；I09 - I01合约今日价差17.0元/吨，较上日价差18.5元/吨下降1.5元/吨；I01 - I05合约今日价差 - 42.0元/吨，较上日价差 - 44.5元/吨上升2.5元/吨 [2] 基差 数据 - 卡粉今日价格935元，较上日价格938元下降3.0元，今日基差114，较上日基差115下降1 [6] - BRBF今日价格815元，较上日价格818元下降3.0元，今日基差58，较上日基差59下降1 [6] - 纽曼粉今日价格747元，较上日价格无变化，今日基差 - 2，较上日基差 - 5上升3 [6] - PB粉今日价格776元，较上日价格779元下降3.0元，今日基差40，较上日基差40无变化 [6] - 麦克粉今日价格764元，较上日价格765元下降1.0元，今日基差40，较上日基差39上升1 [6] - 罗伊山粉今日价格763元，较上日价格766元下降3.0元，今日基差51，较上日基差52下降1 [6] - 金布巴粉61%今日价格729元，较上日价格732元下降3.0元，今日基差23，较上日基差24下降1 [6] - FMG混合粉今日价格707元，较上日价格708元下降1.0元，今日基差52，较上日基差50上升1 [6] - 超特粉今日价格655元，较上日价格660元下降5.0元，今日基差88，较上日基差91下降3 [6] - 河钢精粉今日价格970元，较上日价格975元下降5.0元，今日基差153，较上日基差156下降3 [6] - 鞍钢精粉今日价格863元，较上日价格无变化，今日基差54，较上日基差52上升3 [6] - 卡拉拉精粉今日价格881元，较上日价格884元下降3.0元，今日基差119，较上日基差120下降1 [6] - 本钢精粉今日价格898元，较上日价格无变化，今日基差122，较上日基差120上升3 [6] - IOC6今日价格739元，较上日价格742元下降3.0元，今日基差23，较上日基差23下降1 [6] - KUMBA今日价格835元，较上日价格838元下降3.0元，今日基差57，较上日基差58下降1 [6] - 乌克兰精粉今日价格870元，较上日价格873元下降3.0元，今日基差62，较上日基差63下降1 [6] - 太钢精粉今日价格882元，较上日价格无变化，今日基差 - 25，较上日基差 - 27上升3 [6] - 马钢精粉今日价格950元，较上日价格无变化，今日基差 - 13，较上日基差 - 16上升3 [6] - 五矿标准粉今日价格779元，较上日价格778元上升1.0元，今日基差54，较上日基差50上升4 [6] - SP10粉今日价格702元，较上日价格705元下降3.0元，今日基差52，较上日基差53下降1 [6] 图表 - 展示了巴西粉矿、澳洲中品粉矿、澳洲低品粉矿、内矿、卡拉拉精粉和乌克兰精粉、南非kumba粉的基差变化图表 [8][9][10] 品种价差 数据 - PB块 - PB粉今日值142.0元/吨，较上日值139.0元/吨上升3.0元/吨 [13] - 纽曼块 - 纽曼粉今日值155.0元/吨，较上日值无变化 [13] - 卡粉 - 纽曼粉今日值188.0元/吨，较上日值191.0元/吨下降3.0元/吨 [13] - 卡粉 - PB粉今日值159.0元/吨，较上日值无变化 [13] - 卡粉 - 金布巴粉今日值206.0元/吨，较上日值无变化 [13] - 卡粉 - 麦克粉今日值171.0元/吨，较上日值173.0元/吨下降2.0元/吨 [13] - BRBF - PB粉今日值39.0元/吨，较上日值无变化 [13] - PB粉 - 麦克粉今日值12.0元/吨，较上日值14.0元/吨下降2.0元/吨 [13] - PB粉 - 金布巴粉今日值47.0元/吨，较上日值无变化 [13] - PB粉 - 印粉61%今日值58.0元/吨，较上日值无变化 [13] - 纽曼粉 - PB粉今日值 - 29.0元/吨，较上日值 - 32.0元/吨上升3.0元/吨 [13] - PB粉 - 混合粉今日值69.0元/吨，较上日值71.0元/吨下降2.0元/吨 [13] - PB粉 - 超特粉今日值121.0元/吨，较上日值119.0元/吨上升2.0元/吨 [13] - 混合粉 - 超特粉今日值52.0元/吨，较上日值48.0元/吨上升4.0元/吨 [13] - 金布巴 - 超特粉今日值74.0元/吨，较上日值72.0元/吨上升2.0元/吨 [13] - 金布巴 - 混合粉今日值22.0元/吨，较上日值24.0元/吨下降2.0元/吨 [13] - 迁安精粉 - 卡粉今日值38.0元/吨，较上日值35.0元/吨上升3.0元/吨 [13] - 迁安球团 - 迁精粉今日值142.0元/吨，较上日值137.0元/吨上升5.0元/吨 [13] - 迁安精粉 - PB粉今日值197.0元/吨，较上日值194.0元/吨上升3.0元/吨 [13] - 卡粉 + 超特 - 2PB粉今日值19.0元/吨，较上日值20.0元/吨下降1.0元/吨 [13] - PB块 - 迁安球团今日值 - 197.0元/吨，较上日值 - 192.0元/吨下降5.0元/吨 [13] 图表 - 展示了块粉价差、高中品粉矿价差、中低品位粉矿价差、中品位粉矿价差、FMG混合粉 - 超特粉价差、卡粉 + 超特粉 - 2PB粉价差、迁安精粉 - 卡粉价差、PB块 - 迁安球团价差的图表 [15][16][17][18] 铁矿石期货规则调整 - 自12月2日起，铁矿石主力合约为I2205合约 [11] - 可交割品种增加4个，本钢精粉、IOC6、KUMBA、乌克兰精粉，其品牌升贴水均为0，自I2202合约实行 [11] - 根据新品牌升贴水规定对原有品种升贴水进行调整，新规则中只有PB粉、BRBF和卡拉加斯粉品牌升贴水为15元/吨，其余可交割品牌升贴水为0元/吨 [11] - 修改替代品质量差异与质量升贴水，铁品位指标允许范围调整为大于等于56%，除铁元素外，设置二氧化硅、三氧化二铝、磷、硫的允许范围分别小于等于8.5%、3.5%、0.15%、0.2%，且对指标对应其质量升贴水做更详细划分，引入X动态调整铁元素指标的升贴水值，现目前计算X = 1.5 [11] - 增加太钢精粉、马钢精粉、五矿标准粉、SP10粉为可交割品牌，新增可交割品牌的品牌升贴水均为0元/吨 [11] - 调整后的可交割品牌及其升贴水适用于I2312及以后合约，自I2311合约最后交割日后第1个交易日起，按调整后的可交割品牌及升贴水办理铁矿石期货标准仓单注册 [12] 黑色研究团队介绍 - 邱跃成现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业现货贸易、研究咨询工作经验，获多项荣誉，期货从业资格号：F3046854，期货交易咨询资格号：Z0016941 [21] - 张笑金现任光大期货研究所资源品研究总监，是郑州商品交易所动力煤培训师，获多项荣誉，期货从业资格号：F0306200，期货交易咨询资格号：Z0000082 [21] - 柳浠现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基于产业链数据的基本面供需分析，期货从业资格号：F03087689，期货交易咨询资格号：Z0019538 [21] - 张春杰现任光大期货研究所黑色研究员，曾任职投资公司和期现贸易公司，通过CFA二级考试，擅长从投资交易策略和期现角度思考，期货从业资格号：F03132960 [21]