报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 电解铝现货市场成交难见好转，库存去库预期不足对铝价形成压力，但铝棒库存持续去库，铝价回调后下游采购积极性预计提高；海外缺口短期难以扭转，LME库存跌破40万吨，国内出口市场预计持续强势带动国内铝锭去库；霍尔木兹海峡通行情况及能源价格影响成本端和通胀逻辑，支撑商品价格易涨难跌；短期中东事件对铝价可能形成短期波动，国内后期顺利去库方可打开铝价上涨空间，长期对消费存乐观预期 [6] - 氧化铝因广西氧化铝厂事故停产影响产能400万吨，虽市场预期短期可恢复，但在估值偏低情况下带动价格上涨；矿端因运费波动大，矿商出货谨慎，铝土矿价格有支撑；几内亚推出铝土矿指数减少矿供应偏紧预期，但成本端支撑仍有效；氧化铝供需维持过剩，仓单压力大，近月合约表现偏弱；盘面价格溢价风险不高，可逢回调买入保值 [7] 根据相关目录分别进行总结 铝现货 - 华东A00铝价24670元/吨，较上一交易日变化 -240元/吨，华东铝现货升贴水 -140元/吨，较上一交易日变化10元/吨；中原A00铝价24550元/吨，现货升贴水较上一交易日变化20元/吨至 -260元/吨；佛山A00铝价24480元/吨，较上一交易日变化 -260元/吨，铝现货升贴水较上一交易日变化 -10元/吨至 -330元/吨 [1] 铝期货 - 2026 - 04 - 21日沪铝主力合约开于25140元/吨，收于24900元/吨，较上一交易日变化 -310元/吨，最高价达25250元/吨，最低价24780元/吨；全天交易日成交299421手，持仓332829手 [2] 库存 - 截止2026 - 04 - 21，SMM统计国内电解铝锭社会库存145.3万吨，较上一期变化2.4万吨，仓单库存440427吨，较上一交易日变化1885吨，LME铝库存383275吨，较上一交易日变化 -2975吨 [2] 氧化铝现货价格 - 2026 - 04 - 21SMM氧化铝山西价格2665元/吨，山东价格2645元/吨，河南价格2670元/吨，广西价格2670元/吨，贵州价格2755元/吨，澳洲氧化铝FOB价格306美元/吨 [2] 氧化铝期货 - 2026 - 04 - 21氧化铝主力合约开于2790元/吨，收于2826元/吨，较上一交易日收盘价变化54元/吨，变化幅度1.95%，最高价2848元/吨，最低价2787元/吨；全天交易日成交437947手，持仓270232手 [2] 铝合金价格 - 2026 - 04 - 21保太民用生铝采购价格18200元/吨，机械生铝采购价格18600元/吨，价格环比昨日变化 -100元/吨；ADC12保太报价23500元/吨，价格环比昨日变化 -100元/吨 [3] 铝合金库存 - 铝合金社会库存3.80万吨，厂内库存8.48万吨 [4] 铝合金成本利润 - 理论总成本24147元/吨，理论利润 -47元/吨 [5]