报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 4月LPR保持不变，DR007降至利率走廊低位，央行短期缺乏继续宽松动力，在一季度经济数据暂时不弱于预期状态下，预计市场将降低对4月政治局会议释放增量宽松预期，国债短期维持震荡 [3] - 回购利率回落，国债期货价格震荡；关注2606基差回落；中期存在调整压力，空头可采用远月合约适度套保 [4] 根据相关目录分别进行总结 一、利率定价跟踪指标 - 物价指标中，中国CPI月度环比 -0.70%、同比 1.00%，中国PPI月度环比 1.00%、同比 0.50% [9] - 经济指标（月度更新）中，社会融资规模 456.46 万亿元，环比增加 5.06 万亿元、增长率 1.12%；M2同比 8.50%，环比下降 0.50%、变化率 -5.56%；制造业PMI 50.40%，环比增加 1.40%、增长率 2.86% [10] - 经济指标（日度更新）中，美元指数 98.41，环比增加 0.36、增长率 0.37%；美元兑人民币（离岸）6.8110，环比下降 0.008、变化率 -0.12%；SHIBOR 7 天 1.33，环比增加 0.00、增长率 0.23%；DR007 1.33，环比下降 0.01、变化率 -0.65%；R007 1.50，环比下降 0.05、变化率 -3.23%；同业存单（AAA）3M 1.35，环比下降 0.03、变化率 -1.98%；AA - AAA 信用利差（1Y）0.08，环比增加 0.00、变化率 -1.98% [11] 二、国债与国债期货市场概况 - 包含国债期货主力连续合约收盘价走势、各品种涨跌幅情况、各品种沉淀资金走势、各品种持仓量占比、各品种净持仓占比（前20名）、各品种多空持仓比（前20名）、国开债 - 国债利差、国债发行情况等图表 [13][15][21][25] 三、货币市场资金面概况 - 包含 Shibor 利率走势、同业存单（AAA）到期收益率走势、银行间质押式回购成交统计、地方债发行情况等图表 [29][31] 四、价差概况 - 包含国债期货各品种跨期价差走势、现券期限利差与期货跨品种价差（4TS - T、2TS - TF、2TF - T、3T - TL、2TS - 3TF + T）等图表 [35][36][37][42] 五、两年期国债期货 - 包含两年期国债期货主力合约隐含利率与国债到期收益率、TS 主力合约 IRR 与资金利率、TS 主力合约近三年基差走势、TS 主力合约近三年净基差走势等图表 [45][50] 六、五年期国债期货 - 包含五年期国债期货主力合约隐含利率与国债到期收益率、TF 主力合约 IRR 与资金利率、TF 主力合约近三年基差走势、TF 主力合约近三年净基差走势等图表 [49][61] 七、十年期国债期货 - 包含十年期国债期货主力合约隐含收益率与国债到期收益率、T 主力合约 IRR 与资金利率、T 主力合约近三年基差走势、T 主力合约近三年净基差走势等图表 [56][57] 八、三十年期国债期货 - 包含三十年期国债期货主力合约隐含收益率与国债到期收益率、TL 主力合约 IRR 与资金利率、TL 主力合约近三年基差走势、TL 主力合约近两年净基差走势等图表 [63][66]