报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黑色建材市场供需矛盾不突出，各品种多震荡运行 [1][3] 各品种情况总结 玻璃纯碱 市场分析 - 玻璃期货盘面窄幅震荡，现货价格企稳，市场以刚需为主，成交偏弱 [1] - 纯碱期货盘面窄幅震荡，现货市场成交以刚需为主 [1] 供需与逻辑 - 玻璃产量小幅回升，供应宽松，传统消费旺季需求疲软，库存累积，去库压力大，面临“供需双弱，行业亏损”格局 [1] - 纯碱市场供需矛盾凸显，产量增长，供应过剩压力加大，需求端偏弱，库存处于历史同期高位，去化压力突出 [1] 策略 - 玻璃和纯碱均维持震荡策略 [2] 双硅 市场分析 - 锰硅期货主力合约高位震荡，现货市场震荡运行，北方合金厂减产持续，主流钢招最新采量8500吨，6517北方市场价格5980 - 6080元/吨，南方市场价格6000 - 6100元/吨 [3] - 硅铁期货持续震荡，现货端平稳运行，河钢定调后理性回归，主产区72硅铁自然块现金含税出厂5400 - 5500元/吨，75硅铁价格报5900 - 6000元/吨 [3] 供需与逻辑 - 硅锰供给收缩，但高库存制约价格，市场预期锰矿成本环比下降，预计震荡运行 [3] - 硅铁供需矛盾有限，产量大增，库存回落，产能宽松压制价格，短期震荡运行 [3] 策略 - 硅锰和硅铁均维持震荡策略 [4]