市场分析 - 伊朗局势反复，2月28日美以空袭伊朗，3月19日中东冲突升级，4月8日达成两周临时停火协议，4月12日美国封锁霍尔木兹海峡，美副总统将赴巴基斯坦谈判但伊朗代表团情况不明 [2] - 伊朗局势影响原油、LPG和航运板块，油价上涨带动油化工和油脂油料，引发通胀和经济衰退担忧，中东天然气供应破坏影响深远 [2] - 3月30日鲍威尔称可忽略伊朗相关油价冲击但要警惕通胀预期变化，3月非农超预期但数据统计扰动大，美国3月未季调CPI年率大幅抬升，油价高位增加全球央行加息压力 [3] - 英央行维持利率不变删除“降息”措辞，日本央行按兵不动，欧洲央行维持利率不变但立场转强硬，欧元区3月PMI超预期骤降 [3] - 油价抬升成本、抑制需求，全球加息计价上升，形成铜油跷跷板格局，市场走出“衰退”定价情境 [3] - 美国海关开放关税退款申请门户，允许进口商就特朗普关税申请退款 [3] 国内经济 - 一季度中国GDP同比增长5.0%，增速加快且高于预期，3月官方制造业和非制造业PMI均好于预期 [4] - 3月按美元计出口同比增长2.5%，进口同比增27.8%，天然气进口量降至逾三年低位，电动汽车Q1出口暴增77%，锂电池出口增长50% [4] - 3月CPI同比涨幅温和回落至1%，PPI同比上涨0.5%，为连续下降41个月后首次上涨 [4] 商品板块 - 短期伊朗及油价主导商品波动，有色板块、贵金属和油价呈反相关，通胀上升带来降息计价下降和衰退风险 [5] - 美国对钢铝铜衍生品和专利药征关税，IEA署长警告此次石油冲击超以往 [5] - 油价上涨对油化工形成带动作用，缓和时股指、有色和贵金属有配置价值，农产品中的油脂油料受油价外溢效应，黑色关注国内政策预期和低估值修复 [5] 策略 - 商品和股指期货方面，股指、贵金属、部分农产品逢低做多 [6] 要闻 - 美联储主席提名人沃什承诺FOMC保持央行独立性，称央行应聆听不同意见，在价格稳定性职责上不容推诿 [7] - 美国白宫新闻秘书称美伊处于达成协议“边缘”，特朗普不打算延长停火期限，伊朗已告知将派团队谈判 [7] - 伊朗方面称未派代表团前往伊斯兰堡，不会在威胁和强迫下谈判，武装部队准备回应敌人威胁 [7]