沃什的政策立场与独立性观点 - 美联储独立性以物价稳定为前提，通胀是政策选择，美联储必须承担责任[2][10] - 独立性有边界且不对称：货币政策操作独立性最高，但在公共资金管理和金融监管等领域需与其他部门协同[2][10] - 主张全面改革以应对变化的世界，批评2008年后低通胀时代的政策框架可能已不适用[2][12] 三大政策改革领域 - 政策框架改革：建立新通胀衡量体系，采用修剪均值等更精准指标，摒弃过时模型[3][15] - 操作工具改革：确立利率工具核心地位，进行渐进式缩表[3][16] - 沟通机制改革：取消过度前瞻指引，每次FOMC会议基于实时数据决策[3][16] 对通胀与外部因素的看法 - 重申通胀是美联储政策选择，承认2021-2022年政策失误导致全美各收入阶层物价累计上涨25%-35%[3][17] - 不认为油价、关税是通胀核心原因，将地缘冲击引发的原油涨价视为价格波动而非严格通胀[3][14] - AI是重大生产力变革，但不会将其作为草率降息的单一依据[3][14] 2026年政策展望与风险 - 2026年下半年，在原油价格中枢回落至80-90美元/桶的中性假设下，重启降息仍是政策可选项[4][18] - 美国居民超额储蓄已基本耗尽，累计超额储蓄额已接近0[25][26] - 风险提示：原油价格中枢上移超预期、沃什政策立场偏鹰、美国经济放缓超预期[4][30]