核心观点 - 2026年第一季度主动偏股型基金整体权益仓位下降，持仓风格边际转向中小盘，港股仓位有所降低 [2] - 行业配置上，基金集中加仓通信、电力设备和基础化工，同时减持电子、汽车和家用电器 [2] - 大类行业层面，周期资源板块和制造板块持仓占比延续提升，而科技和消费板块占比延续下降 [2] - 重点产业链中，智能经济板块超配比例小幅回落但仍处高位，高端制造、战略资源、未来产业持仓延续上升，大消费持仓整体回落 [2] 整体份额与仓位 - 2026年第一季度普通股票型基金份额较2025年第四季度减少约118亿份，下降3.3%，偏股混合型基金份额增加约117亿份，增长0.9%，灵活配置型基金份额减少约69亿份，下降2.4% [4] - 2026年第一季度普通股票型基金的权益仓位为88.2%，较上季度减少0.1个百分点，偏股混合型基金权益仓位为85.5%，减少1.2个百分点，灵活配置型基金权益仓位为74.0%，减少2.4个百分点 [4] 板块与市场配置 - 截至2026年第一季度，主动偏股型基金重仓股中A股持股市值占比为86.1%，港股持股市值占比为13.9%，港股占比环比下降2.3个百分点 [7] - 在A股内部，主板持股市值占比为57.8%，环比下降0.8个百分点，创业板占比为25.8%，上升0.9个百分点，科创板占比为16.4%，下降0.1个百分点 [7] 持仓风格 - 基金持仓风格边际转向中小盘，中证100占比下降3.1个百分点至34.8%，沪深300占比下降5.1个百分点至54.9%，中证500占比上升1.2个百分点至22.2%，中证1000占比上升2.2个百分点至13.6% [11] - 红利风格超配比例有所上升，中证红利成分股持股市值占比升至4.8%，超配比例上升0.6个百分点至-4.4个百分点，处于2013年以来45%的历史分位 [13] 大类行业配置 - 周期资源板块持股市值占比延续提升，能源与材料板块占比上升2.3个百分点至17.5%，超配比例上升0.9个百分点至-3.1个百分点，处于2013年以来87%的历史分位 [17] - 制造板块持股市值占比回升0.7个百分点至25.1%，超配比例上升0.1个百分点至3.9个百分点，处于2013年以来75%的历史分位 [20] - 金融地产板块持股市值占比下降0.8个百分点至3.9%，超配比例上升0.6个百分点至-13.7个百分点，处于2013年以来79%的历史分位 [20] - 科技板块持股市值占比下降0.9个百分点至36.9%，超配比例下降0.5个百分点至11.9个百分点，处于2013年以来81%的历史分位 [24] - 消费板块持股市值占比下降1.2个百分点至16.5%，超配比例下降0.9个百分点至1.1个百分点，处于2013年以来0%的历史分位 [24] 申万一级行业配置 - 持股市值占比环比上升幅度最大的行业为通信，增加1.8个百分点至12.9%，电力设备增加1.5个百分点至13.0%，基础化工增加1.3个百分点至4.5% [27] - 持股市值占比环比下降幅度最大的行业为电子，减少2.3个百分点至21.5%，汽车减少1.0个百分点至4.0%，家用电器减少0.7个百分点至1.8% [28] - 历史数据显示，行业基金持仓占比超过或逼近20%后往往存在回落压力，截至2026年第一季度，电子、电力设备、通信等行业持仓占比正在逼近或超过20% [30] 重仓个股 - 2026年第一季度前三大重仓股为中际旭创，持仓规模660亿元，占比4.54%，宁德时代持仓652亿元，占比4.48%，新易盛持仓610亿元，占比4.19% [34] - 前十大重仓股合计持仓规模为3244亿元，占基金重仓股总市值的22.28%，较上一季度的3906亿元和24.12%有所下降 [35] 重点产业链配置：智能经济 - 2026年第一季度智能经济板块持股市值占比小幅回落1.0个百分点至37.7%，超配比例环比下降0.7个百分点至12.5%，处于2013年以来88%的历史高位 [36] - 在智能经济细分板块中，半导体持股市值占比上升0.86个百分点至15.7%，而AI和工业互联网占比下降幅度最大，分别下降1.75和1.68个百分点 [40] - 半导体产业链内部，制造设备环节增持幅度最大，封测材料环节减持幅度较大 [41] - AI细分产业链中，基础层的光通信占比上升1.74个百分点，而服务器占比下降2.71个百分点 [44] 重点产业链配置：高端制造 - 2026年第一季度高端制造板块持股市值占比环比上升0.64个百分点至17.4%，超配比例持平于2.0%，处于2013年以来35%的历史分位 [46] - 细分板块中，新能源持股市值占比上升1.03个百分点至14.7%，人形机器人占比下降0.39个百分点至1.6% [49] 重点产业链配置：战略资源 - 2026年第一季度战略资源板块持股市值占比环比上升1.28个百分点至13.3%，超配比例上升0.50个百分点至2.3%，处于2013年以来100%的历史分位 [51] - 细分板块中，化工持股市值占比上升1.11个百分点至4.3%，工业金属占比下降1.44个百分点至3.9% [55] 重点产业链配置：未来产业 - 2026年第一季度未来产业板块持股市值占比环比大幅上升2.78个百分点至29.8%，超配比例上升2.27个百分点至10.4%，处于2013年以来100%的历史分位 [56] - 细分板块中，6G持股市值占比上升2.49个百分点至13.7%，具身智能占比下降0.85个百分点至11.2% [60] 大消费板块配置 - 2026年第一季度医药生物板块持股市值占比微升0.2个百分点至8.3%，超配比例上升0.2个百分点至1.7%，处于2013年以来4%的历史低位 [61] - 商品消费板块持股市值占比下降1.4个百分点至7.6%，超配比例下降1.6个百分点至-0.9%，处于2013年以来0%的历史分位 [61] - 服务消费板块持股市值占比微降0.1个百分点至0.7%，超配比例微升0.1个百分点至-0.8%，处于2013年以来23%的历史分位 [61]