行业投资评级 - 传媒互联网行业投资评级为“优于大市” [2][6] 核心观点 - 风险偏好有望改善，建议把握IP潮玩与游戏板块的底部布局机会 [5] - AI Agent发展迅速，OpenClaw持续破圈，加速AI能力与渗透率提升，持续看好AI应用端机会 [5] - 受宏观风险偏好压制等因素影响，年初以来游戏板块调整显著，估值大多处于底部分位，业绩期即将来临，建议自下而上把握产品周期及业绩表现 [5] - AI应用破圈及商业化落地加速，有望提升板块整体估值水平，建议把握业绩与估值兼备的游戏、出版等方向布局机会 [40] 板块周表现回顾 - 本周（4月13日至4月17日）传媒行业上涨1.94%，跑输沪深300指数（+3.56%）和创业板指（+10.68%）[2][13] - 横向比较，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第16位 [2][14] - 涨幅靠前的公司包括华谊兄弟（周涨38%）、琏升科技（周涨27%）、博纳影业（周涨15%）和中青宝（周涨11%）[13][14] - 跌幅靠前的公司包括山东出版（周跌16%）、新华文轩（周跌11%）、冰川网络（周跌10%）和内蒙新华（周跌8%）[13][14] 行业动态与数据跟踪 AI大模型进展 - 月之暗面推出专为AI编程优化的万亿参数大模型Kimi-K2.6-Code-preview，重点提升推理深度、代理规划、工具调用功能 [3][17] - Minimax 2.7正式开源，在SWE-Pro基准测试中得分达56.22%，性能接近Claude Opus顶尖水平 [3][18] - OpenAI数据显示，ChatGPT全球周活跃用户即将突破10亿，女性用户比例首次超过50% [3][18] - Midjourney推出V8.1 Alpha版本，提升生成效率和性价比 [36] - Anthropic发布Claude Opus 4.7模型，在高级软件工程领域能力显著提升 [36] 游戏 - 完美世界旗下《异环》定于4月23日全平台公测，采用虚幻引擎5打造，全平台预约量超3000万 [3][19] - 2026年3月中国手游收入前三名分别为：柠檬微趣《Gossip Harbor：Merge&Story》、点点互动《Whiteout Survival》和点点互动《Kingshot》[4][29] - 截至4月19日，中国区iOS游戏畅销榜排名靠前的包括《王者荣耀》、《三角洲行动》、《无尽冬日》[33] 影视与综艺 - 本周（4月13日至4月19日）电影总票房为1.60亿元，票房前三名分别为：《我，许可》（0.30亿元，占比18.8%）、《挽救计划》（0.21亿元，占比13.4%）、《蝴蝶楼·惊魂》（0.18亿元，占比10.9%）[4][19][21] - 网络剧播映指数排名靠前的包括《月鳞绮纪》、《逐玉》、《八千里路云和月》[24][25] - 综艺节目排名靠前的包括《乘风2026》、《合伙人》、《你好星期六2026》[4][26][28] 数字藏品（NFT） - 截至2025年4月19日，海外数字藏品市场最近7日成交额前三名为：Doodles（58.91 ETH）、MutantApeYachtClub（432.87 ETH）、LilPudgys（89.08 ETH）[34][35] 上市公司动态 - 中文传媒2025年收入77.6亿元，同比下滑16.6%；归母净利润2.8亿元，同比下降62.4% [38] - 慈文传媒2025年收入3.97亿元，同比增长8.7%；归母净利润-1807.8万元，同比下滑159.6% [39] 投资建议与关注标的 AI应用与营销 - 大模型方向看好昆仑万维 [5] - AI营销方向关注受益流量入口竞争的营销行业机会 [5] - 语料方向关注浙数文化 [5] - 平台端持续看好受益于AI提升广告投放效率的哔哩哔哩 [5] - 多模态应用方向，重点看好AI漫剧，关注昆仑万维、哔哩哔哩 [40] 游戏板块 - 推荐关注巨人网络、吉比特、恺英网络、心动公司、三七互娱 [5] - 关注强新品周期推动业绩与估值上修，以及具备AI产品落地的相关标的 [40] IP潮玩 - 把握泡泡玛特的底部修复机会 [5] 出版行业 - 关注GEO语料库催化可能，关注国有出版方向 [40]