报告行业投资评级 - 白糖走势评级为震荡，棉花走势评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 白糖受供应充足预期压制低位徘徊，未来需关注中东局势、全球原油市场波动及巴西甘蔗制糖比变化对食糖市场的潜在影响；棉花因纺织旺季、化纤成本上升等因素需求回升，预计国内棉价将维持高位震荡，策略建议以观望为主 [1][3][4][5] 相关目录总结 资讯 - 2026年4月22日，南宁白糖现货价5330.0元，新疆棉花现货价17345.33元 [1] 盘面 - 美白糖收13.71，涨跌幅0.59%；美棉花收80.83，涨跌幅0.99% [1] 供需 - 白糖方面，北方甜菜糖厂已全部完成生产，南方甘蔗糖主产区广西进入收榨阶段，云南生产预计持续至5月底，主要甘蔗生产区域甘蔗生长状况良好，产糖率达历史较高水平，实际产糖量超预期，截至3月底，广西和云南累计产糖量分别为740.7万吨和213.4万吨，国际市场预计2025/26年度主要生产国普遍增产，食糖供需维持宽松态势 [1][3] - 棉花方面，纺织行业处于“金三银四”旺季，中东冲突使国际油价上涨推高化纤原料成本，棉花比价优势明显，替代需求上升，棉纺企业采购意愿增强，2023年3月16日国家增发30万吨棉花进口滑准税加工贸易配额 [2][4] 库存仓单 - 郑糖仓单17766.0张，涨跌幅为0.00%；郑棉仓单12366.0张，涨跌幅为 -0.05% [2] 数据速览 外盘报价 - 2026年4月20 - 21日，美白糖从13.63美元涨至13.71美元，涨跌幅0.59%；美棉花从80.04美元涨至80.83美元，涨跌幅0.99% [6] 现货价格 - 2026年4月20 - 21日，南宁白糖从5320.0元涨至5330.0元，涨跌幅0.19%；新疆棉花从17303.83元涨至17345.33元，涨跌幅0.24% [6] 价差速览 - 2026年4月20 - 21日，SR01 - 05从565.0变为530.0，涨跌幅 -6.19%；CF01 - 05从136.0变为144.0，涨跌幅5.88%等 [6] 进口价格 - 2026年4月20日棉花cotlookA为89.1，21日数据为nan [6] 期权 - SR609C5400隐含波动率为0.1535，期货标的为SR609，历史波动率为9.2235471308174；CF609C16000隐含波动率为0.1173，期货标的为CF609，历史波动率为10.924559074241 [6] 库存仓单 - 2026年4月20 - 21日，白糖仓单17766.0张，涨跌幅0.00%；棉花仓单从12372.0张变为12366.0张，涨跌幅 -0.05% [6]