报告行业投资评级 - 工业硅走势评级为震荡，多晶硅走势评级为看涨 [1][2] 报告的核心观点 - 2026 年 4 月 1 日起取消光伏等产品增值税出口退税，4 月 1 日至 12 月 31 日电池产品增值税出口退税率由 9%下调至 6%，2027 年 1 月 1 日起取消电池产品增值税出口退税 [1][2] - 工业硅枯水期转平水期，四川、云南新开少，新疆开工高产量有上行预期；多晶硅周产 1.93 万吨环比持平，周库存 32.1 万吨环比降 4.18%，4 月光伏组件排产约 32GW 环比降 22.3%、同比降 44%，硅片周产 10.32GW 同环比降 23.4%/4.6% [3] - 工业硅昨日冲高回落小幅收跌，基本面驱动弱，受多晶硅上涨和反内卷预期影响，云南和四川复产慢，新疆产能高，内蒙大规模减产难，短期难反转；多晶硅昨日盘面冲高回落，反内卷预期强，N 型致密料价格环比持平，现货价格传导慢，盘面有政策和市场预期溢价，此次反内卷表现为控产能 [4] - 操作建议为工业硅多单等待出场，多晶硅观望等待做多 [4] 根据相关目录分别进行总结 工业硅 供应端 - 展示各规格工业硅现货价格、华东通氧 553、不通氧 553、421现货均价、主产地电价、工业硅产量（分地区）等图表 [7][9][17] 下游需求端 - 展示多晶硅价格、DMC 均价、原生铝合金均价、再生铝合金均价等图表 [20] 升贴水情况 - 展示价差基差组合图、主力基差等图表 [21] 多晶硅 供应端 - 展示各规格多晶硅价格、N 型多晶硅价格、多晶硅产量、多晶硅库存等图表 [23] 下游需求端 - 展示主流硅片价格、硅片周度产量、硅片周度库存、电池片产量、组件产量、国内新增装机量等图表 [25][31][34]