量化模型与构建方式 本报告为融资融券周报，主要描述市场数据、行业及个股的两融情况，并未涉及具体的量化模型或量化因子的构建、测试与评价。 量化因子与构建方式 本报告未涉及需要构建的量化因子，但报告在分析行业和个股时，使用了多个基于融资融券数据的现成指标。这些指标的计算方式如下： 1. 因子名称：融资净买入额[27][45] * 因子构建思路：衡量特定时间段内（如一周）融资买入资金与融资偿还资金的净差额，反映市场通过融资方式净流入某标的的资金量。 * 因子具体构建过程：对于单个股票、行业或ETF，在计算周期T内，其融资净买入额的计算公式为： $融资净买入额 = \sum_{t \in T}(融资买入额_t - 融资偿还额_t)$ 其中，t代表周期T内的每一个交易日。报告中的行业融资净买入额[27]、ETF融资净买入额[41][42]及个股融资净买入额[45][47]均按此逻辑计算。 2. 因子名称：融券净卖出额[28][48] * 因子构建思路：衡量特定时间段内（如一周）融券卖出量与融券偿还量的净差额，反映市场通过融券方式净卖出某标的的规模。 * 因子具体构建过程：对于单个股票或行业，在计算周期T内，其融券净卖出额的计算公式为： $融券净卖出额 = \sum_{t \in T}(融券卖出量_t \times 价格_t - 融券偿还量_t \times 价格_t)$ 通常以金额形式表示。报告中的行业融券净卖出额[28]及个股融券净卖出额[48]均按此逻辑计算。 3. 因子名称：融资买入额占成交额比例[33][46] * 因子构建思路：衡量融资买入交易在总成交中的活跃度或贡献度，比例越高，说明该标的的交易中融资买入行为越活跃。 * 因子具体构建过程：对于单个股票或行业，在计算周期T内，该比例的计算公式为： $融资买入额占成交额比例 = \frac{\sum_{t \in T}融资买入额_t}{\sum_{t \in T}成交额_t} \times 100\%$ 报告中的行业融资买入额占成交额比例[33][34]及个股融资买入额占成交额比例[46][47]均按此逻辑计算。 4. 因子名称：融券卖出额占成交额比例[36] * 因子构建思路：衡量融券卖出交易在总成交中的活跃度或贡献度。 * 因子具体构建过程：对于行业，在计算周期T内，该比例的计算公式为： $融券卖出额占成交额比例 = \frac{\sum_{t \in T}融券卖出额_t}{\sum_{t \in T}成交额_t} \times 100\%$ 报告中的行业融券卖出额占成交额比例[36][37]按此逻辑计算。 5. 因子名称：融资余额占流通市值比例[33] * 因子构建思路：衡量融资余额相对于标的流通规模的大小，比例越高，说明该标的的杠杆资金持仓占比越大。 * 因子具体构建过程：在特定时点（如报告期末），对于行业，该比例的计算公式为： $融资余额占流通市值比例 = \frac{融资余额}{流通市值} \times 100\%$ 报告中的行业融资余额占流通市值比例[33][34]按此逻辑计算。 6. 因子名称：融券余额占流通市值比例[36] * 因子构建思路：衡量融券余额相对于标的流通规模的大小。 * 因子具体构建过程：在特定时点（如报告期末），对于行业，该比例的计算公式为： $融券余额占流通市值比例 = \frac{融券余额}{流通市值} \times 100\%$ 报告中的行业融券余额占流通市值比例[36][37]按此逻辑计算。 模型的回测效果 本报告未涉及量化模型的回测效果。 因子的回测效果 本报告未对上述因子进行历史回测以提供如IC、IR、多空收益等量化评价指标。报告仅展示了截至报告期（2026年4月15日至4月21日）上述因子在行业和个股层面的具体取值，属于截面数据展示，而非时间序列上的回测结果。具体取值如下： 1. 行业融资净买入额：电子、电力设备和通信行业融资净买入额较多，银行、煤炭和非银金融行业融资净买入额较少[27]。 2. 行业融券净卖出额：通信、有色金属和银行行业融券净卖出额较多，电子、电力设备和非银金融行业融券净卖出额较少[28]。 3. 行业融资买入额占成交额比例：较高的行业为非银金融(11.93%)、通信(11.43%)和电子(11.09%)，较低的行业为纺织服饰(3.23%)、轻工制造(4.35%)和建筑装饰(6.13%)[33][34]。 4. 行业融券卖出额占成交额比例：较高的行业为银行(0.10%)、食品饮料(0.09%)和煤炭(0.08%)，较低的行业为轻工制造(0.01%)、环保(0.01%)和建筑材料(0.01%)[36][37]。 5. 行业融资余额占流通市值比例：较高的行业为计算机(4.27%)、传媒(3.55%)和非银金融(3.49%)，较低的行业为石油石化(0.68%)、银行(0.74%)和煤炭(0.76%)[33][34]。 6. 行业融券余额占流通市值比例：较高的行业为传媒(0.02%)、家用电器(0.02%)和综合(0.02%)，较低的行业为银行(0.00%)、石油石化(0.00%)和纺织服饰(0.00%)[36][37]。 7. 个股融资净买入额：前五名为中际旭创(408,663.08万元)、宁德时代(198,135.00万元)、兆易创新(193,026.73万元)、胜宏科技(130,720.88万元)、盛合晶微(124,555.68万元)[45][47]。 8. 个股融资买入额占成交额比例：前五名为龙利得(37.88%)、普门科技(25.44%)、安杰思(25.14%)、华创云信(24.85%)、振德医疗(24.46%)[46][47]。 9. 个股融券净卖出额：前五名为协创数据(2,686.30万元)、信维通信(2,407.27万元)、贵州茅台(2,402.21万元)、国盾量子(1,386.09万元)、亨通光电(1,357.84万元)[48][49]。