报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜今日维持高位震荡，围绕5日线波动，持仓变化不大，短期市场缺乏明显的边际驱动 [4] - 宏观层面，外围地缘风险暂时缓和，为铜价提供支撑 [4] - 国内基本面现实与预期分化，供应端铜精矿加工费跌至历史低位，叠加4月炼厂集中检修预期，供应收缩预期强烈；需求端高价抑制下游消费，市场回到刚需采购节奏，但社会库存仍在持续去化 [4] - 预计沪铜短期将维持高位震荡走势，需密切关注资金流向 [4] 根据相关目录分别进行总结 相关图表 - 展示了铜基差、铜月差、上期所仓单、LME库存、COMEX库存、伦铜升贴水等图表，数据来源为Wind和宝城期货研究所 [7][9][11]