报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 10螺纹周三缩量震荡偏强运行，资金继续流入，短中期向上突破走强，下方支撑关注5日均线附近，压力关注前期高点附近，此位置保持偏多对待，当前螺纹钢市场处于“供给弱恢复、需求弱复苏、库存结构性去库”的弱平衡状态，短期库存持续去库和供给约束对价格有支撑，中期关注需求复苏和库存去化速度，预计中期震荡偏强运行 [8] 根据相关目录分别进行总结 市场行情回顾 - 期货价格：螺纹钢主力10合约周三持仓量增仓36276手，成交量相比上一交易日缩量，成交量643975手，日均线短期上破5日均线3160，30日均线和60日均线3140附近，周三延续缩量震荡偏强运行，短中期走强 [1] - 现货价格：主流地区上螺纹钢现货HRB400E 20mm报价3260元/吨 [2] - 基差：期货贴水现货74元/吨 [3] 基本面数据 - 供需情况：2026年4月16日当周，螺纹钢产量为213.14万吨，周环比 -2.45万吨，年同比 -16.08万吨，钢厂主动减产，供给端压力下降；当期表需238.38万吨，周环比 +9.24万吨，年同比 -35.43万吨，周度需求环比大幅回暖，但同比仍弱；社会库存601.34万吨，周环比 -18.32万吨，社会库存大幅下降，但同比仍高；钢厂库存200.62万吨，周环比 -6.92万吨，钢厂库存小幅去化，同比基本持平；库存合计801.96万吨，周环比 -25.24万吨，总库存周度去化明显，同比压力仍大 [4] - 成本与利润：钢价估值处于低位，地缘政治推高油价和航运成本，对大宗商品价格带来支撑 [4] - 宏观面：2026年3月5日召开的十四届全国人大四次会议释放积极信号，政府工作报告提出“发行超长期特别国债1.3万亿元”、“安排地方政府专项债券4.4万亿元”、“实施适度宽松货币政策”等稳增长举措，市场对基建与地产托底预期增强，情绪面获得阶段性支撑 [5][6] 驱动因素分析 - 偏多因素：产量同比大幅低于往年，库存持续去化，库销比改善，钢价有底部支撑 [7] - 偏空因素：终端需求同比偏弱，复苏不及预期，总库存同比仍累库，贸易商信心不足，制约钢价反弹高度 [7] 短期观点总结 10螺纹周三缩量震荡偏强运行，资金继续流入，近三个交易日增仓近22万手，多头力量强势，日均线站上5日、30日和60日均线，短中期向上突破走强，下方支撑关注5日均线附近，压力关注前期高点附近，此位置保持偏多对待，当前螺纹钢市场处于“供给弱恢复、需求弱复苏、库存结构性去库”的弱平衡状态，短期库存持续去库和供给约束对价格有支撑，中期关注需求复苏和库存去化速度，预计中期震荡偏强运行 [8]