核心观点 - 2026年第一季度，主动权益类公募基金整体股票仓位下降，持仓结构发生显著变化，呈现出“加配中小盘和红利，减配权重”的鲜明特征[2][11] - 基金在板块配置上偏好双创板块（创业板与科创板），在风格上增持周期与成长，减持金融和消费[2][4] - 行业层面，基金主动加仓通信、电力设备、基础化工，同时减仓电子、有色金属[2][4] - 个股集中度下降，资金流向中小盘，持股市值增长显著的个股集中于通信和电力设备行业[5] 仓位变动 - 截至2026Q1，主动权益类公募基金整体股票仓位为84.47%，环比下降1.98个百分点[3][12] - 其中，A股持仓比例环比微降0.03个百分点，而港股（其它股票）持仓比例环比下降1.95个百分点[3][12] - 普通股票型、偏股混合型和灵活配置型基金的仓位均出现下降[3] 板块配置 宽基指数 - 基金主动加仓中小盘及红利指数：中证500持仓环比增加1.1个百分点（超配环比+0.53pct），中证1000持仓环比增加1.96个百分点（超配环比+1.77pct），中证红利持仓环比增加1.21个百分点（超配环比+1.41pct）[4][18] - 同时，基金减仓权重指数，沪深300持仓环比大幅减少2.86个百分点（超配环比-1.41pct）[4][18] - 从静态持仓看，沪深300持仓比例仍处高位（54.78%），并超配沪深300（10.72%）和中证500（4.33%）[18] 上市板块 - 港股仓位显著下降，环比减少2.17个百分点[4][22][24] - 基金加配双创板块：创业板持仓环比增加0.47个百分点，科创板持仓环比增加0.17个百分点（超配环比+0.15pct）[4][22] - 从静态持仓看，主板持仓比例最高（57.94%），并超配科创板（15.93%）与创业板（5.87%）[22] 投资风格 - 周期风格持仓环比增加1.11个百分点（超配环比+0.37pct），成长风格持仓环比微增0.09个百分点（超配环比-0.39pct）[4][27][28] - 金融风格持仓环比减少0.87个百分点（超配环比+0.23pct），消费风格持仓环比减少0.52个百分点（超配环比-0.17pct）[4][27][28] - 从静态持仓看，成长风格占比最高（57.94%），且超配13.06个百分点[27][28] 行业分布 申万一级行业 - 持仓环比增加前五的行业：通信（+1.93pct）、电力设备（+1.23pct）、基础化工（+1.18pct）、石油石化（+0.65pct）、医药生物（+0.44pct）[4][32][33][36] - 持仓环比减少前五的行业：电子（-2.03pct）、有色金属（-1.09pct）、非银金融（-1pct）、汽车（-0.99pct）、家用电器（-0.64pct）[4][32][33][36] - 超配环比增加前五的行业：通信（+1.67pct）、基础化工（+0.79pct）、电力设备（+0.46pct）、石油石化（+0.46pct）、医药生物（+0.46pct）[33][41] - 超配环比减少前五的行业：电子（-1.97pct）、有色金属（-1.37pct）、汽车（-0.73pct）、家用电器（-0.49pct）、传媒（-0.27pct）[33][41] - 静态持仓比例最高的五个行业为：电子（21.74%）、通信（13.06%）、电力设备（12.76%）、医药生物（8.51%）、有色金属（6.98%）[32][36] 申万二级行业 - 持仓比例及超配比例靠前的行业高度重合，主要集中在：通信设备（持仓环比+0.94pct，超配环比+1.73pct）、半导体（持仓环比+1.98pct，超配环比+0.83pct）、电池（持仓环比+0.54pct，超配环比+0.31pct）[44][45] - 元件和化学制药在持仓及超配比例Top5中也位居前列[44][45] 个股配置 - 2026Q1主动权益类公募基金前十大重仓股（CR10）集中度为11.41%，较2025Q4下降1.58个百分点，显示资金从头部个股流向中小盘[5][50] - 持股市值增加最多的TOP20个股主要集中在通信和电力设备行业，例如亨通光电（持股市值增加约7亿元）、长飞光纤光缆（增加约21亿元）、宁德时代（增加约74亿元）[5][50] - 持股市值减少最多的个股包括：腾讯控股（减少约243亿元）、寒武纪（减少约167亿元）、紫金矿业（减少约140亿元）[5][50]