市场走势 - 2026年4月22日，上证指数收盘4,106.26点，上涨0.52%；深证成指收盘15,177.29点，上涨1.30%；创业板指收盘3,752.76点，上涨1.73% [4] 化学原料行业（覆铜板产业链） - 新材料板块本周上涨，新材料指数涨幅为3.21%，跑输创业板指；细分板块中，电池化学品上涨11.36%，电子化学品上涨5.20% [7] - 覆铜板及上游材料全面持续涨价，核心驱动是AI服务器应用加速渗透导致电子布、HVLP铜箔等上游材料需求激增 [7] - 高端电子布产能扩张受限，因核心设备丰田织布机全球交付周期长达一年以上；HVLP铜箔技术壁垒高、产能集中且扩产周期长，预计2026至2027年高端铜箔将持续存在供需缺口 [7] - 供给紧缺下，电子布、HVLP铜箔等PCB上游材料有望迎来量价齐升 [7] - 覆铜板企业已启动新一轮涨价，例如Resonac将铜箔基板及黏合胶片售价上调30%以上，三菱瓦斯化学自4月1日起对全系列高端PCB材料涨价30%，建滔将所有板料、PP价格上调10%，台光电、台耀、联茂等供应商也已与客户沟通涨价 [7][8] - 由AI驱动的超级周期预计将持续3-5年，为高端覆铜板提供持续强劲需求，预计CCL（覆铜板）供需紧张格局将维持到2027年甚至更久 [8] - 报告建议关注覆铜板及上游材料产业链，包括树脂领域的圣泉集团、东材科技、呈和科技；电子布领域的中材科技、宏和科技、国际复材、菲利华；铜箔领域的铜冠铜箔、德福科技、隆杨电子；覆铜板生产企业的生益科技、南亚新材、华正新材 [8] 通信行业（光通信与国产算力） - 通信行业本周表现领先，申万通信指数上涨8.40%；细分板块中，连接器板块上涨16.29%，光模块板块上涨15.61%，液冷板块上涨11.69% [13] - 中际旭创2026年第一季度业绩超预期，实现营收195亿元，同比增长192%，环比增长47%；实现归母净利润57亿元，同比增长262%，环比增长56% [9] - 光通信上游需求旺盛，Lumentum的订单已排满至2028年，其INP晶圆厂产能依然紧张；AAOI计划到2026年底将800G&1.6T产能提升至每月超50万，并将德州光芯片产能提升至目前三倍以上 [9] - 报告建议关注光通信主线行情从龙头向“小光”标的扩散的四个方向：1) 供需严重不匹配、有涨价趋势的环节，如高速光芯片、法拉第旋光片、FA-MT等 [9]；2) 面向CPO、NPO等未来增量市场空间较大的环节，如光引擎配套的FAU和OE组装、柜内高密度MMC跳线等 [9]；3) 光模块液冷，随着1.6T交换机采用液冷方案，相关产品有望呈现超行业线性增长 [9][10]；4) 光通信制造检测设备，预计2026年光模块封测设备市场规模达72亿元，中国光通信测试仪器市场有望从2024年的33亿元增至2029年的66亿元 [10] - 国产算力进展积极，DeepSeek寻求外部融资以购买更多算力，其v4版本有望原生适配昇腾等国产芯片 [13] - 国产算力通信芯片建议关注三大方向：超节点交换芯片、实现互联的IOD chiplet、国产高速网卡 [13] - 报告建议关注相关公司，包括光模块领域的源杰科技、长光华芯等；CPO/NPO领域的天孚通信、致尚科技等；光模块液冷领域的鼎通科技、奕东电子等；国产算力通信芯片领域的盛科通信、和顺石油等 [13] 伟星股份公司评论 - 伟星股份2025年实现营业收入48.00亿元，同比增长2.69%；实现归母净利润6.45亿元，同比下降7.96% [14] - 2025年第四季度营收增长提速，实现营收11.68亿元，同比增长6.72%；但归母净利润0.61亿元，同比下降20.17%，主要因销售毛利率同比下滑及汇兑损失增加 [14] - 分产品看，2025年拉链产品营收25.60亿元，同比增长3.07%，销量增长4.14%；纽扣产品营收19.89亿元，同比增长1.79%，销量增长2.71% [14] - 分地区看，2025年国际营收17.22亿元，同比增长8.95%；国内营收30.78亿元，同比下降0.51% [14] - 截至2025年末，拉链、纽扣产能分别为10亿米、126亿粒，较上年分别增加0.9亿米、6亿粒；全年产能利用率为65.92% [14] - 2025年销售毛利率为42.04%，同比提升0.30个百分点；但归母净利率为13.43%，同比下滑1.55个百分点，主因财务费用率提升（汇兑损失增加及利息收入下降） [14] - 公司2025年全年派息率达90.91% [14] - 公司2026年计划实现营业收入53.00亿元，营业总成本控制在45.40亿元左右 [14] 长虹华意公司评论 - 长虹华意2025年实现营业总收入117.81亿元，同比下降1.55%；实现归母净利润4.95亿元，同比增长9.9% [15] - 2026年第一季度实现营业总收入30.31亿元，同比下降13.05%；但实现归母净利润1.15亿元，同比增长14.96%，利润端大超预期 [15] - 2025年全封闭活塞压缩机收入102.25亿元，销量达8783万台，同比增长4.3%；其中商用压缩机销量1469万台，同比增长35%；变频压缩机销量3074万台，同比增长14% [15] - 高附加值的商用、变频压缩机增长推动全封闭活塞压缩机毛利率提升至14.74%，同比增加1.29个百分点 [15] - 2025年新能源汽车空调压缩机收入6.68亿元，同比增长57.93%，销量117万台，同比增长83%，但均价约为571元/台，毛利率下滑3.42个百分点至8.68% [15] - 2026年第一季度精细化管理卓有成效，销售费用率降至0.78%的历史新低，管理费用率为2.12%，同比下降0.18个百分点 [15] - 公司2026年经营目标：全封闭活塞压缩机产销量目标9000万台（力争9500万台）；新能源汽车空调压缩机产销量目标120万台（力争150万台）；销售收入目标118亿元（力争125亿元） [15] 永辉超市公司评论 - 永辉超市2025年实现营业收入535.08亿元，同比下降20.82%；录得归母净亏损25.52亿元 [19] - 2026年第一季度实现营业收入133.67亿元，同比下降23.53%；但实现归母净利润2.87亿元，同比增长94.40%，单季度实现盈利 [19] - 2025年营收下降主要因公司主动进行大幅度门店优化与转型，全年关闭381家尾部门店 [19] - 2025年线上业务营收100.9亿元，占营收比重18.9%，其中“永辉线上超市”自营到家业务营收56.6亿元 [19] - 截至2026年第一季度末，公司开业门店392家，其中已完成调改的门店达327家 [19] - 2025年公司销售毛利率为19.83%，同比下滑0.63个百分点；但2026年第一季度毛利率提升至22.77%，同比提升1.27个百分点 [19][20] - 自有品牌方面，截至2025年末，“品质永辉”年度累计销售额达1.16亿元，“永辉定制”年度累计销售额达10.30亿元 [19] - 公司预计2026年开发200支自有品牌单品 [19]