宏观与策略 - 宏观快评关注美联储主席提名确认听证会，探讨后续降息线索 [8] - 2026年第一季度公募基金持仓显示，主动偏股型基金A股持仓风格边际转向中小盘，中证1000和中证500占比均上升 [8] - 2026年第一季度基金重仓股行业配置变化显著，通信、电力设备、基础化工持股市值占比分别环比上升1.8、1.5、1.3个百分点，而电子、汽车、家用电器分别下降2.3、1.0、0.7个百分点 [8] - 2026年第一季度周期资源板块持股市值占比延续提升，制造占比回升，科技、消费板块占比延续下降 [9] - 2026年第一季度智能经济仓位超配比例小幅回落但仍处历史高位，高端制造、战略资源、未来产业持仓均延续上升，大消费持仓整体占比延续回落 [9] 行业研究 医药行业 - 2026年第17周，生物医药板块整体下跌0.64%，表现弱于整体市场，化学制药上涨0.29%，生物制品上涨1.98%，医疗服务下跌3.39%，医疗器械下跌1.16% [9] - 第93届CMEF展会呈现“AI赋能全流程、院内外协同深化”特征，国内厂商转向平台化布局，海外龙头聚焦系统化解决方案 [10] - 国内医疗器械行业未来将围绕AI升级为产品平台底座、院外场景扩展及高端设备国产替代三条主线发展 [10] 机械行业 - 2026年3月，机械行业指数下跌12.89%，跑输沪深300指数7.36个百分点，行业TTM市盈率/市净率约为40.00/3.11倍 [11] - 2026年2月，中国挖掘机销量为17226台，同比下降10.6%，其中国内销量6755台，同比下降42%，出口10471台，同比增长37.2% [12] - 投资策略重点关注AI基建（电力&液冷、光通信设备）、人形机器人、商业航天、工程机械、自主可控、核电及检测服务等方向 [12][13][14][16] - AI基建（电力&液冷）方向，建议关注燃气轮机产业链（应流股份、万泽股份、杰瑞股份等）及液冷产业链（冰轮环境、汉钟精机、高澜股份、飞荣达等） [13][15][16] - AI基建（光通信设备）方向，光通信测试仪器国产化率低（2024年本土企业市场份额约16%），建议关注优利德、普源精电、鼎阳科技等 [14] - 人形机器人方向，建议关注关节模组、灵巧手、减速器、丝杠、关节轴承、电机、本体及代工、散热、传感器等环节相关公司 [14] 传媒互联网行业 - 2026年4月13日至17日，传媒行业上涨1.94%，跑输沪深300指数（+3.56%）和创业板指（+10.68%） [17] - 国产大模型编程能力迅速提升，月之暗面推出Kimi-K2.6-Code-preview，Minimax 2.7在SWE-Pro基准测试中得分达56.22% [18] - OpenAI数据显示ChatGPT全球周活跃用户即将突破十亿，女性用户比例首次超过50% [18] - 完美世界《异环》将于4月23日公测，全平台预约量超3000万 [18] - 2026年3月中国手游收入前三名为柠檬微趣《Gossip Harbor：Merge&Story》、点点互动《Whiteout Survival》和《Kingshot》 [19] - 投资建议关注AI应用、游戏板块底部机会及IP潮玩，推荐巨人网络、吉比特、恺英网络等标的 [20][21] 金融工程 - 2026年3月，美国债券型基金收益中位数（-1.73%）强于股票型基金（-5.21%） [57] - 2026年3月，美国主动管理型基金整体净流出179亿美元，被动基金整体净流入701亿美元 [58] - 2026年3月，美国股票型ETF资金净流入611亿美元，而股票型开放式基金资金净流出403亿美元 [58] - 2026年4月21日，A股市场工业气体、玻璃纤维等概念表现较好，量子材料、东数西算等概念表现较差 [60] - 截至2026年4月20日，两融余额为27003亿元，占流通市值比重为2.6% [60] 公司研究 开立医疗 - 2025年公司实现营收23.09亿元，同比增长14.65%，归母净利润1.97亿元，同比增长38.54% [21] - 2025年第四季度单季营收8.50亿元，同比增长38.00%，归母净利润1.64亿元，同比增长390.16% [21] - 2025年毛利率为61.99%，同比下滑1.80个百分点，主要受彩超业务集采及新业务放量初期影响 [22] - 公司发布股权激励计划，考核目标为2025至2028年剔除股份支付费用后的净利润增长率分别不低于30%、70%、150%、260% [22] 百普赛斯 - 2025年公司实现营收8.38亿元，同比增长29.9%，归母净利润1.66亿元，同比增长33.7% [23] - 分业务看，重组蛋白业务收入6.79亿元，同比增长26.7%，占总收入约81%，毛利率93.1% [24] - 分区域看，2025年海外收入5.34亿元，同比增长24.7%，占总收入约64%；国内收入3.04亿元，同比增长40.4% [24] - 2025年公司毛利率为91.2%，同比微增0.2个百分点，期间费用率整体为64.1%，同比下降1.5个百分点 [25] 特步国际 - 2026年第一季度，特步主品牌全渠道零售销售流水同比低单位数增长，索康尼品牌同比增长超过20% [27] - 公司预计2026-2028年净利润分别为12.9、15.3、16.0亿元 [27] 六福集团 - 2026年1-3月，公司整体同店销售增长达到33%，环比上一季度提速18个百分点 [28] - 分区域看，中国香港同店销售增长44%，中国澳门增长34%，海外增长25%，中国内地综合同店取得双位数增长 [28] - 分产品看，定价黄金产品同比增长20%，其中镶嵌类定价黄金产品同比增长55%；克重黄金产品同店销售金额增长42% [28] - 公司上调2026-2028财年归母净利润预测至16.02、18.94、21.85亿港元 [30] 珀莱雅 - 2025年公司营业收入105.97亿元，同比下降1.68%，归母净利润14.98亿元，同比下降3.5% [30] - 2026年第一季度营业收入23.05亿元，同比下降2.29%，归母净利润3.67亿元，同比下降6.05% [30] - 分品牌看，2025年主品牌珀莱雅营收76.89亿元，同比下降10.39%，OR品牌营收7.44亿元，同比增长102.19% [31] - 公司发布员工持股计划，考核目标为2026年营业收入或归母净利润增长率不低于5%（以2025年为基数） [32] 依米康 - 2025年公司实现营业收入14.52亿元，同比增长26.8%，归母净利润0.31亿元，扭亏为盈 [33] - 公司为国内精密空调领先企业，在中国机房空调市场市占率为9.3%，位居民族品牌第二 [34] - 2025年1-9月海外收入为7920.18万元人民币，全年有望翻倍增长 [34] - 公司液冷CDU、干冷器等产品已交付客户使用，已具备除冷板外其他液冷系统级和产品级的技术生产能力 [35] - 预计2026-2028年归属母公司净利润分别为0.64、1.58、2.85亿元 [35] 铜陵有色 - 2025年公司实现营收1727亿元，同比增长18.7%，归母净利润24.2亿元，同比下降14.0% [36] - 公司铜冶炼板块盈利能力行业领先，主力冶炼厂净利率约2%，远高于同业0.5%左右的水平 [37] - 米拉多铜矿二期预计2026年8月投产，采选成本预计仅为一期的70%左右 [37] - 预计2026-2028年归母净利润分别为75.7、119.9、120.0亿元 [38] 三峡旅游 - 公司为“两坝一峡”唯一游船运营主体，旅游主业收入占比持续提升（2025年上半年占比78%） [39] - 公司正从短途观光延伸至省际度假市场，“长江行·揽月”与“长江行·极光”省际游轮已分别于2026年4月并即将于7月首航 [40] - 预计公司观光游轮服务收入将从2024年的2.06亿元增至2030年的3.75亿元，2024-2030年复合增速约10% [42] - 预计省际游轮单船年利润可达2554-5118万元，4艘船完整年度利润增量有望达1.04-2.05亿元 [42] 宁德时代 - 公司在2026年超级科技日发布神行Ⅲ电池、麒麟Ⅲ电池、钠新电池等多款新产品，并提出构建超换一体补能网络 [43] - 公司计划于2026年第四季度实现钠电池规模化量产 [44] - 预计公司2026-2028年归母净利润分别为963.51、1200.89、1408.87亿元 [44] 鹏辉能源 - 公司发布2026年限制性股票激励计划，业绩考核目标为2026年营收不低于200亿元，2026-2027年累计营收不低于500亿元，2026-2028年累计营收不低于950亿元 [45] - 2025年预计实现归母净利润1.7-2.3亿元，同比扭亏为盈 [46] - 预计2026年全球户储市场装机量37.9GWh，同比增长40%；预计2026年大储及工商储需求为438.2GWh，同比增长41% [46][47] 福耀玻璃 - 2026年第一季度公司实现营收104亿元，同比增长5%，增速超越中国汽车产量增速（-6.9%）12个百分点 [48] - 2026年第一季度毛利率为37.38%，同比提升1.98个百分点 [49] - 2025年公司全球汽车玻璃市占率近38%，同比提升1个百分点 [51] - 汽车玻璃单车面积有望从4㎡增长到6㎡，单平方米价值量持续提升，公司预计2026-2028年归母净利润分别为105、121、143亿元 [51] 长青集团 - 2025年公司实现归母净利润2.80亿元，同比增长29.33%，创近五年最佳 [52] - 2025年综合毛利率为22.06%，同比提升2.58个百分点 [53] - 2025年经营活动现金流量净额为8.11亿元，同比增长37.13%，全年合计派发现金3.26亿元，股利支付率116.4% [53] - 生物质发电供热有望纳入第三批CCER方法学，为公司带来潜在利润增量 [54] 巴比食品 - 2025年公司实现营业总收入18.59亿元，同比增长11.22%，扣非归母净利润2.45亿元，同比增长16.66% [55] - 2026年第一季度末门店总数达5890家，单季度闭店率收窄至2% [55] - 2025年毛利率提升1.8个百分点至28.5%，2026年第一季度毛利率同比进一步提升2.5个百分点至27.9% [56] - 公司聚焦“手工小笼包”新店型，截至2026年第一季度末已突破100家 [56]